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美股投資人怕什麼?分析師:供應衝擊非政策手段可解決

鉅亨網編譯劉祥航 綜合報導

對經濟來說,供給與需求兩個層面都可能出現問題,而這兩天美股大跌所呈現的,明顯是出自於對供給面上的擔憂,這也是更難解決的問題。

武漢肺炎 (COVID-19) 疫情發展,成為當前投資人關注焦點。Nuveen 首席投資策略師 Brian Nick 在週二 (25 日) 報告中指出,疫情起於中國,中國既是全球經濟的需求,也是商品供應之所在。基於中國以外的數據表明,全球需求依然穩定,這說明供應是目前主要的風險。

分析師稱,投資人更習慣應對偶爾出現的負面需求打擊,但對供給面的衝擊,往往更容易感到不安。

CNN 財經的恐懼與貪婪指數 (Fear & Greed Index) 也反映了這一情緒,指數在今年 1 月觸及 96,相當於極度貪婪,但到週二已經降至 22,來到極度恐懼的水準。

(圖表取自 CNN Business)

UniCredit Bank 集團首席經濟學家 Erik Nielsen 表示,當需求面受到打擊,投資人知道,決策者可以採行刺激政策,來緩解影響,但是對於要如何解決供應的問題,就變得複雜許多。

Nielsen 指出,巨大的、負面的供應衝擊是罕見的,1970 年代初和晚期的石油危機,是最著名的例子,其他如風暴、海嘯、地震、戰爭、禁運和罷工,都可能衝擊到供給面。

重點在於,無論是寬鬆的貨幣政策或額外的財政刺激措施,幾乎無法抵消這類影響,因為刺激措施只能在需求面發揮作用。

股市空頭認為,正由於疫情對潛在經濟衝擊的特性不同,它可能威脅長期以來的牛市。

Nuveen 的 Nick 指出,貫穿中國、南韓以及日本的全球供應鏈中斷,可能會給生產造成損失。

他認為,如果亞洲的停產狀況惡化或持續到第二季​度,全球供應緊縮可能會打擊本來已經疲軟的製造業,這將對就業和全球經濟產生影響。

Nielsen 指出,即使在週一大跌之後,市場仍反映出對獲利成長及美國經濟前景的樂觀,但如果疫情的全球影響持續蔓延,那麼所有一切都將遭到質疑。

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