美股最大風險:大選結果出現爭議
離美國大選不足40天。
上周,華爾街幾乎每一位策略師都發表了一些評論,指大選將如何影響市場,及投資者需做好哪些準備。
而這一系列評論帶來了一個普遍且令人驚訝的主題:11月3日可能不是我們能夠弄清楚誰是下一任美國總統的日子。
「具爭議的選舉已經成為預測的基準,」摩根大通策略師John Normand在上周一份給客戶的報告中寫道。
「考慮到在過去30年使用另類投票方法的選民持續上升;由於新冠肺炎,今年郵遞投票可能激增,而特朗普稱郵遞投票更容易造假,」Normand和他的團隊預計選舉之夜不會出現明顯的贏家。
Normand指出,在2000年大選之後,從選舉之夜到戈爾讓步,標普500指數下跌了7%。儘管單一事件對投資者的指導性可能很有限,但是上一次具爭議性的選舉發生在科技泡沫之後,而我們現正處於百年一遇的大流行之中。
高盛策略師們在周三發表的一份報告,也探討了選舉結果具爭議性,或延後公佈的可能性,他們寫道:「民主黨和共和黨在投票渠道的選擇上似乎存在明顯分歧,絕大多數民主黨人表示樂意接受郵遞投票,但是大多數共和黨人更希望選民親自投票。」
高盛補充說,「特朗普在選舉日可能出現領先優勢,但是拜登可能仍有相當多的郵遞選票尚待統計。如果選舉結果接近,可能會引發訴訟,並導致市場在較長的時間內出現顯著波動。」
法興策略師在周二發表的一份報告中寫道,「11月的大選結果比起以往任何一次都要更加的不確定。拜登在民調中持續領先,這不似預期。」
法興還補充說,「在選舉日未能得知由誰勝出的可能性,已開始在市場(股市和外匯的波動指數)反映,而具爭議性的結果,對於我們就風險資產作出短期展望構成最高的風險。」
不過,與摩根大通不同的是,法興認為最有可能的情况是民主黨在白宮、參議院和眾議院大勝。儘管這個機率只得32%,但反映了預測這次選舉結果的難度。
Lori Calvasina和蘇格蘭皇家銀行的股票策略團隊在上周強調,博彩市場也看好民主黨在白宮、眾議院和參議院取得勝利,不過民主黨控制參議院的可能性仍然最低,且這個結果最不穩定。
不管結果如何,Calvasina指出,股市自3月份的低位反彈後,表現一度與特朗普的連任機率脫軌(兩者一般呈正相關性),但是市場在過去幾個月重新關注政治發展。
「自去年夏天開始,標普500指數的表現基本上與博彩市場對特朗普連任的預測同步,」Calvasina寫道。
「在5月和6月,儘管市場對特朗普連任的預期進一步下降,股市繼續攀升,令兩者的正相關性動搖。但是自7月以來,股市與特朗普的正相關性恢復,特朗普的勝算有所改善,同時股市一直走高,一直持續到9月。最近幾周,股價和特朗普的勝算都在溫和下降。」
當然,投資者如此關注選舉並不令人意外。稅務政策、貿易政策、監管政策、彈劾案、最高法院之爭、冠狀病毒大流行以及十年一遇的經濟衰退,都是在特朗普任期內發生的,並影響到過去四年的美國政壇和股市表現。
正如特朗普在過去五年成為美國人的生活文化主軸一樣,特朗普也是這段時間影響市場的主要因素。
因此,看到投資者如此關注快將來臨的大選實不足為奇。
撰文:Myles Udland
內容譯自Yahoo財經