美股爆小股災 一個指標看幾時跌完

美股自低位大幅回升後，再次出現大跌，到底要跌到幾時，這一個指標十分有預示性。另外，想趁調整買潛力股，要懂從兩大策略入手。

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VIX指數飈升

VIX恐慌指數是近日預示美股幾時反彈及再調整的一項重要指標，而且有效性及準確度相當高。VIX指數在上周五已有上升跡象，亦是美股初顯明確跌勢。周一晚三大指數全綫下跌，納指跌2.55%是跌幅最大。標普500指數緊隨其後跌2.14%。道指跌幅最少，只有1.91%，但以點數計達643點。同時VIX指數明顯飈升。

今年美股幾次大跌的時候，好像3月、5月及6月，VIX指數均升至34至36左右出平見頂回落，美股也差不多時候見底回穩。因此，假如今次美股出現具深度調整，甚至如部份大行所指，熊市反彈已完，要再次展開跌勢的話，VIX指數更具參考價值。

由上而下策略

面對美股及港股可能再次出現高波動，入市時必須要了解自己要採取那種策略去進行。由於現時全球是受到宏觀政策左右，所以部份投資者更為傾向採用由上而下方式去揀股。即是先從整體宏觀經濟及金融市場形勢為着眼點，再分析不同行業前景，從而揀出有望跑贏的市場或行業，再繼續從中分析及選出個別公司投資。

當然據由上而下策略，投資不一定買個股，亦可以投資於商品、利率期貨等衍生工具，好像有抵押隔夜融資利率(SOFR)就是其中一種，據最新資料，CME的1個月及3個月SOFR期貨未平倉合約達759萬張，合約值1.93萬億美元，即差不多15萬億港元。

由下而上揀股

至於另一種策略是由下而上，這策略只集中分析個股，並不重視經濟及市場周期。因此分析着重看公司基本因素。

再舉些例子，若從上而下去看，全球正加大對氣候變化投入，美國剛通過的《抗通脹法案》對太陽能等方面提供優惠，因此對於NextEra Energy(NEE)很有利，公司為全球最大風電及太陽能發電企業，亦是美國核能發電龍頭之一。截至6月底止第二季經營收入51.83億美元，按年增長32%。經調整純利6.83億美元，上升19%。

若從下而上去看，迪士尼(DIS)是值得留意，受惠報復性消費湧現，美國本土主題樂園貢獻收入大升104.2%，至54.23億美元。整體來看，截至7月2日止第三財季，收入215.04億美元，按年增加26.3%。經調整每股攤薄盈利1.09美元，增長36.3%。Disney+等串流服務是未來增長點，但風險是成本控制及用戶與收入增長不似預期。目前估值有機會慢慢修復。

總結而言，美股雖然可能調整，但只要個好準備，實在是一個機會，大家應想清楚自己投資計劃，並製定好策略去發掘機會及交易。