雅虎香港財經 美股返回牛市前警號！投資情緒07年來最悲
標普500指數邁向牛市。 但這並不意味著每個人都在追逐搶高。
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Bespoke分析商品期貨交易委員會（CFTC）交易員持倉報告中的數據顯示，標指期貨有17.4%的淡倉。這是自2007年9月以來最高的比例。
根據 Bespoke，標指自1957年至1958年低位以來，並沒有花這麼長時間回復到牛市。緩慢的上行趨勢讓策略師們後市感到越來越困惑。
有人說市寬（或說是市寬不足）令人擔憂。
「雖然今年無疑會有個別股票因受惠於AI消費而增長加速，但總體來說，我們認為這不足以顯著改變週期盈利趨勢軌跡，因為收入減速且成本壓力仍然存在。」摩根士丹利投資總監Mike Wilson週一一份報告中寫道。
Wilson等策略師指出，聯儲局收緊政策會出現延後影響，以及下半年盈利有機會下降。但是，好友認為2023年底之前保持強勢的理由也越來越多。
要從10月的低位上漲20%並正式進入牛市，標指需要觸及4,292.44點。Yahoo財經密切跟蹤的四名策略師僅在上週就提高指數目標。最新一位是BMO Capital Markets首席投資策略師Brian Belski。
「今年的頭五個月，越來越清楚股市的彈性將持續。」Belski在周一一份報告寫道。「誠然，市場在2023年開始時相當不明朗，但許多其他人的悲觀預測似乎尚未實現。」
人工智能一直是近期股市上漲的驅動力。英偉達(NVDA)是標指權重第四大的股票，由於AI需求預計本季度收入高於預期，其股價上月飆升約 35%。微軟 (MSFT)、Google母公司Alphabet (GOOGL) 和 Meta (META) 的股價今年也都大幅上漲。 即使是Tesla (TSLA)，其股價因各種原因而上漲，也被一些人視為人工智能的受惠者。
儘管過去一段升勢凌厲，但也並非所有華爾街都認為其將結束。
「科技股因的確因為AI炒起，並且可能會推動行業中許多股票未來增長。」Belski表示：「因此，儘管（年初至今）該行業表現極為強勁，但我們認為，這種趨勢即使有所放緩，也可能在可預見的未來持續存在。」
Evercore ISI股票及投資組合策略主管Julian Emmanuel認為，大市已經進入由 AI浪潮驅動的「趨勢市場」。根據Emmanuel，這意味著事情將變得不穩定。 或許表明那些以創歷史最高速度來做淡標指的人畢竟是正確的。
Emmanuel週日將標指的全年目標從 4,150 點上調至 4,450 點，或者他最終會是正確的。但無論對錯，進入下一個牛市之前都可能經歷坎坷的過程。
「只要記住『無論什麼事都保持微笑』，因為股市很可能就像坐過山車一樣——有時令人興奮，有時讓其他人感到恐懼。」Emmanuel 寫道：「這就是『趨勢市場』的運作。情緒總是長期投資回報的最大拖累。」
