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美股週記│股市如再跌 可吼績優股(莫家強)

股市如再跌 可吼績優股
巨企如蘋果的業績,基本上都沒有下滑。 (Shahid Jamil via Getty Images)

如無意外,美國的加息周期,將近尾聲。從利率期貨的機會率顯示,明年二月及三月,都應該仍要各自再加息0.25厘,但這個幅度,相比起之前,已一點都不可怕。

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但之後呢?

很大機會,市場會開始將焦點,由加息轉至經濟衰退,以及企業業績之上。以下,講講要關注的要點。

今次美股的跌市,其實對於那些巨企,打擊不算太大。當然,加息必定會對指數權重股造成下調壓力,但其實例蘋果(AAPL)、微軟(MSFT)、Visa(V)、Mastercard(MA)等,這些企業的業績,基本上都沒有下滑。

若這些股票之後出現調整,然後股價於低位企穩再升,我自己會視之為一個很好的買入機會。

企穩出手 寧買當頭起

但我習慣不會下跌時買入,我會等跌勢出現後,然後企穩,走出跌勢時才會買入。有句說話叫「寧買當頭起」,大概就是這個意思。

然而,指數權重股以外的美股,完全是另一個境況。

不少股票,業績可謂完全崩潰,而股價由高位下滑超過八成的股票,亦比比皆是。大量股票下跌超過八成,比起以往跌市,其實都算是很可怕。只不過,今次的重災區不在大股,指數跌幅未算很大,所以大家才不以為然。

但聯儲局已表明,短期內完全不會考慮掉頭減息,尤其對於一些要依賴借貸來營運的企業而言,是極壞的消息。未來一年,相信會有愈來愈多的企業,會出現經營困難,甚至最壞的情況,將會破產。

所以,我們真的不要見一隻股票下跌得多,就覺得抵買。

事實上,就算是最近一次的股市反彈,一些跌幅最深的股票,例如是PayPal (PYPL)、Beyond Meat(BYND)等,股價未有跟隨股市顯著回升,這些例子正正就告訴我們,股票不是跌得多,之後就會升得多。相反,會是強者愈強,弱者愈弱。

未來幾個月,經濟數據有很大機會惡化,市場或會轉移擔心衰退,股市會再出現回調並不出奇。然而,如果出現這種情況,一些業績仍好的股票,將會是一個錯的吸納機會。

莫家強

本欄逢周五刊出