【彭博】-- 美國小型股和工業股都在下跌，這通常是經濟衰退的信號，但在股市已超出預期的一年裡，一些投資者認為這樣的走勢不過是暫時的雜音而已。

標普500工業指數8月1日觸及峰值，自此之後下跌約8%，在技術性回調的邊緣徘徊，此前美國幾家重要航空公司由於油價跳漲而下調第三季度利潤預期。小型股羅素2000指數已較7月31日收盤高點下跌逾11%，跌幅是同期標普500指數的大約兩倍。小型股和工業股通常在經濟衰退時出現大幅下跌。

此外，股市也顯現出來其他問題跡象。標普500指數勢將錄得一年來的首個季度下跌，而剛剛過去的一周已錄得了3月10日矽谷銀行倒閉以來的最差周表現，如果自周三聯儲會宣布「更高更久」的政策決定當天算起，該指數下跌了2.8%。

美國銀行策略師表示，投資者正從全球股票基金撤出資金，創去年12月以來最快步伐。

不過，股市走勢還是有希望可見的。財報季即將到來，據彭博行業研究的模型，財報季對股價的影響眼下可能要高於利率因素。彭博行業研究的數據顯示，預計企業第三季度公佈的利潤僅下降1.1%，至少明年會錄得成長。此外，聯儲會上周說預計經濟增速比幾個月前的預期要強。

「距離財報季只有幾周時間，我們沒有看到很多公司下調盈利和收入目標，」Bokeh Capital Partners創始人兼首席投資官Kim Forrest表示。「我們不知道經濟衰退何時到來 —— 終究會來 —— 但美國大型公司並沒有發出迫在眉睫的威脅信號。」

對一些投資者來說，最近的下跌只不過是一個買入機會。彭博調查的預測人士預計，經濟成長在明年年中之前將放緩，然後會再次回升。

「現在說股市發出經濟衰退信號還為時過早，」Ned Davis Research首席美國策略師Ed Clissold表示。「如果我們是朝著這個方向邁進的，那麼也只能說明現在還處於非常初期的階段，但我們需要再等幾周，來看看年底市場會走向哪裡。」該公司對標普500指數年底的目標位設在4,500點，並預計美國可能會在2024年上半年陷入經濟滑坡。

小型股下跌可能預示著對經濟成長放緩的預期。這類公司歷來是率先見底的，會趕在整體大盤反彈之前，它們與本地經濟密切相關，而且通常相比大型企業，他們業務線不是那麼多元化，這就使得在經濟不確定的時期押注這類股票風險更高。

在觀察小型股等信號時一個複雜的因素是今年市場在走弱之前上漲了多少。標準普爾500指數截至7月31日飆升了近20%。因此，儘管該指數自那之後下跌了近6%，但要回吐2023年內的所有漲幅還有很長一度路要走，而且並沒有明確的因素可能會觸發大幅下跌。

另一個挑戰是歷史走勢。Carson Group的首席市場策略師Ryan Detrick表示，從標普500指數歷史上最近三次在8月和9月均下跌至少1%、但在10月反彈的情況來看，該指數2022年上漲8%、2015年上漲8.3%、2011年上漲11%。回溯到1950年代，該指數在8月和9月下跌至少1%的十次中，有九次在10月走高。

此外，Catherine Avery Investment Management的研究主管Jeff Cianci表示，基建支出以及美國公司將更多產能遷回北美，將有助於工業企業的業務增加，這部分收入不那麼依賴於利率。

原文標題Stocks Flash Recession Warning as Trouble Spreads to Industrials

(更新後三段)

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