美銀：當今優質股不再折價，與2008年大不同

Investing.com- 美國銀行（BofA）在周五的一份報告中指出，如今的優質股票與2008年金融危機時期的優質股存在顯著差異。

隨著市場波動性的上升，投資者日益青睞優質股票。不夠，當前的優質股票已與2008年金融危機時大不相同。

美國銀行強調，被標普評為「B+或更高」級別的優質股票，已不再像科技泡沫破裂後那樣大幅折價。相反這些股票已重新獲得輕微溢價，而美國銀行認為這並非估值過高的跡象。

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美國銀行策略師在報告中寫道，「我們認為，過去二十年是異常的：過度寬鬆的政策和超低利率支持了冒險行為……金融學的常識告訴我們，可預測性應該比風險享有溢價。當前的優質股溢價與2000年之前的平均溢價水準一致，這僅僅標誌著回歸正常。」「當前的優質股與2008年的優質股不同，」該行補充道。

美國銀行指出，周期性行業通常被視為品質較低，因此投資者偏好防禦性、長期增長領域。不過，反映風險水平的Beta係數雖然在周期性行業較高，但此行業的實際盈利波動性卻描繪出另一番景象。

「如今，一些較大的周期性行業具有比防禦性/長期增長行業更高的品質特徵，」美國銀行指出。

例如，金融業現在擁有最高比例的高品質公司，而房地產行業也經歷了重大的品質轉變，該行業70%的市值現在被歸類為高品質。

美國銀行還注意到，標普500指數的股息支付率接近歷史低點，表明與2008年相比，股息更安全、更可持續。這意味著在未來幾年中，股息可能對總回報做出更大貢獻，尤其是長期價格上升可能受限的情況下。

此外，策略師補充說，等權重標普指數的盈利比市值加權的標普500指數更穩定。

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編譯：劉川

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