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聯儲放鴿 美股飛起

聯儲局主席鮑威爾變相放鴿,刺激美股三大指數抽升。   (設計圖片)
聯儲局主席鮑威爾變相放鴿,刺激美股三大指數抽升。 (設計圖片)

萬眾矚目的Jackson Hole央行年會周四以視像形式展開,聯儲局主席鮑威爾在演說上公布新的長期政策目標,將以一段時間內「平均」通脹2%為計算方式,形同放鴿,因意味當局會容許通脹略高於目標2%一段時間,以抵銷之前低於目標的影響,亦意味息口或較長時間地維持較低水平;最高就業目標方面,當局將容許就業市場更廣泛地增長。

標指首升穿3500關

受政策寬鬆的消息提振,美股周四早段做好,道指漲301點,報28,633點,收復今年失地;納指升55點,至11,720點新高;標指升22點,至3,501點,亦破頂。美匯指數先跌後回穩,十年期美債孳息則升見0.7423厘,升5點子。隨着當局完成政策框架檢討和修訂長期目標,市場下一步將關注當局會如何修訂利率前瞻指引。

回看聯儲局於一二年引入2%通脹目標,但自金融海嘯以來通脹經常未能達標。當局重視的通脹指標──個人消費開支(PCE)核心指數六月份按年升0.9%,較五月份的1%放緩。

專家估零息持續五年

BMO定息收入策略員希爾表示,由於當前息口已降至零水平,意味零息將維持更長時間,當局以往會採取預防性加息行動以壓抑通脹壓力,之後則可能待通脹出現可持續態勢才加息。白宮前經濟師、現為哈佛大學教授的富爾曼更表示,即使美息五年後仍處於零水平也不會感到意外。

不僅如此,以往聯儲局會避免失業率低於長期自然水平,以免通脹失控,但如今認為就業市場強勁不一定會導致通脹不可接受。野村經濟師亞歷山大指出,當局的重點已落在就業市場強勁對經濟和社會的好處,故不太可能出手令就業市場降溫。

美息勢更長時間維持低企,可能進一步推高金融市場。摩根士丹利投資管理基金經理卡倫表示,這將令高風險資產吸引力更高,有利高息債、資產抵押證券、新興市場債券和股票;與此同時,容許通脹上升可能推高用作對沖通脹的資產,如黃金和抗通脹債券的需求。

貝索斯身家逾萬五億

雖然較長年期的債券對通脹尤其敏感,但卡倫認為不用擔心,因當局仍在進行量化寬鬆(QE),不會容許債息過度上升,總結而言,最有可能造成的結果是美元下跌。

隨着美股持續自低位反彈,帶挈一眾科技大亨身家水漲船高。外電統計數據顯示,網購巨人亞馬遜創辦人貝索斯身家周三突破2,000億美元(約1.56萬億港元);Facebook(Fb)創辦人朱克伯格身家單日漲82億美元,至1,147億美元。全球500大富豪今年以來身家累漲共8,090億美元,自一月以來增14%。

數據方面,美國上周首次申領失業救濟人數減9.8萬人,至100.6萬人,略多過預期的100萬人,前周止持續申領人數減少22.3萬人,至1,453.5萬人,亦多過預期;美國第二季國內生產總值(GDP)經修訂後按季以年率計收縮31.7%,收縮幅度略低於初步估計的32.9%;美國七月待完成房屋銷售按月升5.9%,漲至○五年以來高位,升幅高於預期的2%。

Jackson Hole央行年會近年亮點
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個人消費開支核心指數經常低於2%
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