聯儲會加息預期過於激進 眾多債券策略師呼籲逢低買進

Stephen Spratt
·3 分鐘文章

【彭博】-- 上周債券大跌後,一些交易員認為加息預期已變得過於激進,該買入了。

互換交易員目前預計聯儲會會在2023年3月加息,一些策略師稱這個預期太激進,並建議逆勢操作買入短期債券。5年期美國國債周一領漲,30年期國債則延續跌勢,殖利率進一步攀升到2.20%以上。在英國,貨幣市場完全排除了降息可能性,瑞銀預計利率最終將達到「基本面阻力水平」。

上周在通貨再膨脹題材中迅速下跌的債市正顯露回穩跡象,因為投資者抓住估值改善的機會,並且央行紛紛強調不急於緊縮貨幣政策。歐洲央行購債數據即將公佈,屆時可一窺央行官員上周有沒有言行一致。

「央行和市場都需要意識到,即便是順勢而為的緊縮都可能引發過大的市場反應,」德國商業銀行固定利率策略主管Christoph Rieger表示。「是市場在堅定抄底還是歐洲央行在做什麼,這方面將有一些跡象值得關注。」

短期債券受青睞

經過上周大跌,短期美國國債正收獲青睞。上周五,摩根大通的Jay Barry建議買入5年期債券,道明證券的策略師對5年期債券加倍看漲。

巴克萊公司的Anshul Pradhan建議投資者做多3年期債券,花旗的Jabaz Mathai提議瞄準「曲線中段」,這通常指的是3年至7年期債券。

他們的觀點似乎周一引起了投資者的共鳴,5年期美國國債殖利率一度下跌5個基點,至0.68%,而30年期美國國債殖利率上升了6個基點,至2.20%。

5年期美國國債上周重挫,投資者將加息預期提前,大規模撤出了之前受到聯儲會利率指引保護的頭寸。殖利率上周飆升16個基點,至0.73%,而周四的走勢創出2002年以來殖利率曲線上的最差表現。

「不可持續」

「我們認為這些走勢與聯儲會的立場和框架不一致,因此不可持續,」摩根士丹利美國利率策略主管Guneet Dhingra寫到加息預期時表示。他預計聯儲會會反擊2023年加息的市場預期。

在上周的講話中,聯儲會主席傑羅姆·鮑威爾重申,將繼續實施支持性的政策,物價上漲跡象並不一定導致持續性高通膨。聯儲會用於暗示其利率路徑展望的點陣圖顯示,聯儲會的大多數成員預計利率到2023年底都會保持在當前水平。

鮑威爾本周將發表可能是月中政策會議之前的最後一次公開講話。

原文標題Aggressive Fed Hike Bets Spur Treasury Buy-the-Dip Calls (1)

(新增前四段並更新報價。之前版本曾更正人名)

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