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聯儲會提到的銀行資本金監管救濟成了債券市場熱議的對象

【彭博】-- 美國利率市場流動性侵蝕的最新跡象,讓人們把目光再次投向可左右市場的監管救濟前景。

聯儲會理事Michelle Bowman上周五在國際金融協會演講討論資本監管問題,其中提到的一項措施引起了利率互換交易員的注意。

Bowman主張的一種監管方式「提供機會考慮調整大型機構資本要求的組成部分,包括補充槓桿率」。

雖然她對補充槓桿率的提及僅此而已,但至少說明此事在討論之中,引發市場熱議。銀行資本金要求的變化可能會改變美國政府債券和利率互換的相對價值,從而影響互換利差的巨大市場。

在2020年3月開始的利率市場動盪期間,聯儲會決定暫時將銀行準備金餘額和美國國債持有量排除在補充槓桿率計算之外,以增加額外的做市能力。因此,美國國債相對於互換的價值上升。該豁免在2021年3月到期,但央行表示將提議修改規則。

Bowman上周五講話之際,美國國債市場經歷了流動性極差的一周。摩根大通策略師說,上周四是2022年美國國債市場深度最差的一天,互換利差經歷了前所未有的波動。周一,紐約聯儲行長John Williams稱央行官員正在密切關注市場運行。

只要這種壓力持續,美國利率交易員需要牢記,對補充槓桿率採取行動可能會再次被視為解決問題的最快方式。

原文標題Fed’s Mention of Bank Regulatory Relief Rivets Tense Bond Market

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