聯儲會的研究報告質疑美國具有可以承受中國經濟放緩的韌性

【彭博】-- 中國今年的復甦步履蹣跚，導致有人發聲希望消除疑慮：即使世界第二大經濟體急劇下滑，對美國的影響也將是有限的。

富國銀行經濟學家上個月估計，如果中國的產值在三年內累計下降12.5%，美國的增長在2025年將只下降0.2個百分點。諾貝爾經濟學獎得主保羅·克魯格曼最近指出，中國如果發生類似於2008-09年美國危機的災難，不會導致重大的全球溢出效應。

但2019年聯儲會一份較不為人知的研究報告提出較為謹慎的觀點。聯儲會8位經濟學家當時研究了一個情境：中國的經濟增長一年內比預估值少了4個百分點。他們預測，全球投資者將紛紛逃往安全地帶，這將導致美元飆升約7%，美國長期國債殖利率和股市暴跌。美國經濟增長最終可能會下降超過1個百分點。

該報告的作者之一Anna Wong現任彭博經濟研究首席美國經濟學家，她表示， 如果中國的經濟增長（目前預計今年將達到5.1%，2024年將達4.5%）不如預期的幅度一樣，該預測今天也成立。

與其他經濟學家一樣，Wong和她的合著者指出，與中國的貿易只占美國GDP的一小部分。然而，鑑於中國進一步融入更廣泛的全球經濟，他們得出的結論是，這個亞洲巨人的經濟大幅下滑將對美國造成真正的損害——主要是通過金融市場。

Wong本周表示，中國溢出效應最重要的渠道不是通過直接貿易，而是風險偏好渠道。對中國硬著陸的擔憂如果嚴重的話，會加劇金融波動並推高美元，這可能會使金融資產進入避險模式，進而導致全球信用條件緊縮。

2019年的報告沒有預測經濟走下坡引發投資者避險反應的可能性，只是預測了這種情況發生時的後果。

研究報告指出，依賴中國作為出口市場的新興市場國家將因商品和大宗商品需求下降而承受到最大的痛苦。

原文標題US Resilience to China Slowdown Questioned in Fed Risk Study

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