聯儲會選擇降息50基點後 交易員加碼對寬鬆幅度的押注

【彭博】-- 交易員加大了對聯儲會未來降息步伐的押注，此前聯儲會官員將基準利率下調50基點。

市場目前顯示今年餘下兩次政策會議合計降息幅度約為70個基點。聯儲會點陣圖顯示占微弱多數的官員傾向於至少再進行50基點的降息。

這表明交易員預測的降息步伐再次快於聯儲會，即便此前決策者以大於預期的幅度啟動了寬鬆周期。

即使聯儲會主席傑羅姆·鮑威爾明確表示周三的決定並不預示著未來的降息步伐，交易員仍然維持加碼的降息押注。鮑威爾的言論足以推高美國國債殖利率全線走高，對貨幣政策敏感的2年期殖利率基本持平，早前一度下跌。

TCW Group Inc.全球利率聯席主管Jamie Patton表示，交易員消化的降息比聯儲會在點陣圖中暗示的要多，這是正確之舉。

「從歷史上看，市場在預測早期降息的幅度和步伐方面表現不錯，」她說，「但是在最近的三個周期中，利率大大低估了總體降息幅度。我們認為這一次也不例外，本周期我們將再次看到同樣的主題。」

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此前，多數預測人士曾認為聯儲會將在周三降息25個基點。不過，包括摩根大通和彭博經濟研究在內的一些經濟學家預期的降息幅度為50個基點。當時交易員們押注聯儲會大手筆降息的概率約為50%。

更新後的聯儲會季度預測顯示，到年底聯邦基金利率中值降至4.375%，相當於今年總計再降息50個基點。到2025年底和2026年底的聯邦基金利率中值分別為3.375%和2.875%。

「點陣圖並未暗示會再度以50個基點為幅度行動，這進一步驗證這是一個開始，而不是一種趨勢，」宏利投資管理駐波士頓高級投資組合經理Nathan Thooft表示，「這可能也表明他們後悔上次會議上沒有以降息25個基點來開啟寬鬆周期。」

市場隱含概率對應的聯儲會降息路徑更為激進，預計到7月利率將降至3%以下。

彭博策略师观点

“虽然初始反应是鸽派的，但市场此前消化的幅度过大，固定收益市场很难再有大幅上涨的空间。”

— 宏观策略师Cameron Crise

2年期國債殖利率基本持平，稍早一度下跌7個基點至3.54%左右。較長期美國國債殖利率小幅走高。在聯儲會公佈9月決策前，美國國債近來處於上漲，導致彭博一項衡量美國國債的指標邁向連續第五個月走高。

「我們告訴客戶只管進入債市，」摩根資產管理全球固定收益主管Bob Michele對彭博電視表示，「殖利率正在走低。」

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原文標題Traders Bet on More Easing as Fed Opts for Half-Point Rate Cut

原文標題美联储选择降息50基点后 交易员加码对宽松幅度的押注 (1)

--聯合報導 Michael Mackenzie、Anya Andrianova、Edward Bolingbroke、Carter Johnson.

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