聯儲會鷹派表態暗合中國預期管理 人民幣走弱後仍跑贏籃子貨幣

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【彭博】-- 聯儲會隔夜轉向鷹派的表態快於市場預期,美元應聲大漲,包括人民幣在內的非美貨幣紛紛走弱。中國央行官員及外匯自律機制此前對市場不要押注匯率升貶值的提醒,此刻看來頗有先見之明。

聯儲會議息會議維持基準利率及購債計畫不變,點陣圖預測2023年末之前將有兩次加息,政策緊縮速度料快於先前預期,市場「驚訝」於預測2023年加息的聯儲會官員之多。決定出爐後,美元兌多數貨幣應聲大漲,離岸人民幣從6.40元強方下跌至6.44元一線,不過在亞洲時段明顯回升。

午後隨著美元指數擴大漲幅,在岸人民幣跌幅一度擴大至0.57%至5月24日以來新低,跌幅亦創2月以來最大;離岸人民幣則收窄漲幅,雙雙回到6.43一線。對一籃子貨幣走勢偏強,彭博以境內外即期匯率模擬的實時CFETS指數雙雙升破98。

由於今日在岸人民幣跳空走弱, 兩位交易員指出, 市場上結匯和購匯都比較多, 其中很多自營盤出現了止損和止盈交易,共同推升了成交量。上述交易員不願具名接受採訪,因未被授權公開評論市場。目前在岸人民幣成交量已達450億美元,為5月27日以來最高。

考慮到聯儲會寬鬆措施還未實質性收緊,在起初的衝擊過後,市場影響可能仍會重回基本面。「FOMC衝擊逐漸下降,市場開始醞釀做多機會了,不影響人民幣升值趨勢,」澳新銀行中國策略師邢兆鵬表示,只要出口順差不改、外資繼續流入,人民幣就不會有大幅貶值風險。

豐業銀行策略師高奇也表示,人民幣升值趨勢沒有改變,只是強度減弱了,依然維持其看空USD/CNH的頭寸,目標價位6.35,止損位6.45。

北京時間16:38,在岸人民幣兌美元下跌0.49%,報6.428元;離岸人民幣兌美元上漲0.11%,報6.4335元。

中間價引導

周四中間價6.4298元較市場預期偏弱達30個點,為近兩周來最大偏弱幅度,但市場對此信號理會不多,早盤時段境內外人民幣雙雙在6.42附近交投。

接受彭博採訪的分析師認為,中間價偏弱顯示監管層繼續對市場預期做出引導,防止過多逢高結匯日內繼續推動人民幣跑贏籃子貨幣,減輕籃子指數面臨的升值壓力。

「中間價還是在引導預期,最近監管層都在警示美元反彈風險,以及人民幣升值對經濟的下行壓力,」瑞穗銀行亞洲首席外匯策略師張建泰說。

正中下懷

對於努力引導市場預期,避免匯率短期快速升值的中國監管層,聯儲會立場變化可謂正中下懷。就在聯儲會會議前幾個小時,中國外匯市場自律機制還在微信公號提醒,需要高度警惕人民幣匯率的貶值風險。「未來可能引發人民幣匯率貶值的因素包括:聯儲會退出量化寬鬆貨幣政策,美國經濟強勁復甦帶動美元走強。」

這與上周中國央行副行長、外匯局局長潘功勝的演講一脈相承。潘功勝表示,匯率面臨外部多重不確定因素,包括發達經濟體與中國成長差距收窄、聯儲會緊縮壓力加大、國際金融市場存在高位回調風險以及國際政治博弈加劇等,而且中國6-8月季節性購匯較多。

此前,中國央行對於人民幣升值預期升溫連續出手引導預期,近期人民幣走勢已基本恢復平穩。分析師認為,聯儲會轉鷹後美元面臨短期反彈風險,有利於進一步削弱人民幣單向升值的預期。

彭博行業研究外匯利率策略師趙志軒在採訪中說,短期美元強勢下人民幣走勢可能偏弱,不過相對於其他亞幣仍有望保持穩健。

而在花旗銀行策略師Gaurav Garg和Philip Yin看來,考慮到聯儲會已經把縮減購債規模提上議程,預計CFETS人民幣匯率指數可能不會像過去幾周那樣受到來自監管強烈的阻力;不過人民幣兌美元難以快速上漲,建議通過台幣來做多離岸人民幣。

(更新第三段市況,第四段交易員評論,第七段報價)

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