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聯準會加快收緊政策 大摩:美股將由全球贏家變輸家

·2 分鐘文章
聯準會加快收緊政策 大摩:美股將由全球贏家變輸家

隨著美國聯準會準備加快升息腳步,華爾街愈來愈多人認為,美股可能由全球股市的領先者,轉變為輸家。

摩根士丹利跨資產策略師 Andrew Sheets 認為,由於美股難以適應政策收緊的時代,接下來表現將落後於世界其餘地區。

Sheets 指出,經通膨調整的殖利率,將由嚴重負值回到疫情前的常態,將重擊對利率敏感的成長股,而這些股票,是美股先前表現遠超對手的主力。因此,目前在美股市場,以持有防禦性股票為宜。

在聯準會主席鮑爾 (Jerome Powell) 提出每次會議都可能升息之後,Sheets 預計,到今年年底,經通膨調整的利率將進一步上升 40 個基點,至 - 0.1%。僅僅兩周之前,他的預測為 - 0.3%。

高盛稍早之前也表達類似觀點,認為資本開始撤出對利率敏感的美國股市,流入估值較便宜、同時可能更為抗跌的其他市場。

高盛分析 1975 年以來,美國 8 次升息周期後指出,在美股首度升息的 6 個月後,歐股的表現平均比美股好上 4 個百分點。而銀行及商品之類的價值型股票,在歐洲和新興市場的權重也高於美國。

今年全球股票中,目前以美股最慘。標普 500 指數落後於歐洲股市,相較前者已跌近 10%,歐洲斯托克 600 指數下挫 3.8%,美股單月落後的幅度為 2018 年 12 月以來最大。

摩根士丹利自去年 11 月以來就一直看空美國,看多歐洲和日本,自 2020 年以來,也在倡導與經濟擴張有關的價值股,這一觀點在今年 1 月似乎相當準確。

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