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股市大跌可能影響聯準會決策?這次恐怕沒那麼容易

·2 分鐘文章

美國聯準會開會之際,正逢美股財報周。過去多年的慣性,這種時間點如果財報不佳,可能讓聯準會對經濟前景心生驚惕,讓鴿派崛起。不過這一次,華爾街似乎少有這樣的猜測。

主要原因在於,股市在過去 3 年漲了一倍,市場估值已經非常高,更重要的是,聯準會已經定調將焦點置於飆升的通貨膨脹,為此,讓股市付出一小部分收益,將少有人因此責難。

EP Wealth Advisors 投資組合策略董事總經理 Adam Phillips 表示,目前通膨率為 7%,預計未來幾個月壓力持續存在,讓聯準會這次可能無力幫助股市。

由於美股今年以來處於動盪,標普 500 指數較 1 月 3 日的紀錄高點下跌 10%,進入修正區域,一些交易商以過去暴跌時為例,如 2020 年 3 月和 2018 年 12 月,聯準會都為此轉為鴿派或停止收緊政策。

但是,從市場估值來看卻非如此。以那斯達克 100 指數為例。即使考慮到近期跌勢,它仍處於其成分股銷售額的 5 倍高點,這在網路泡沫時期以外幾乎難有前例。標普 500 指數的本益比,雖然由 30 倍減至約 24 倍,但仍較 10 年均值高出約 20%。

從整體經濟環境,金融狀況的衡量指標遠未顯示出流動性受到任何阻礙,而上市公司的獲利能力仍然強勁。安本資產管理公司投資主管 James Athey 表示,所有這些都讓聯準會在收緊政策的過程,免除了後顧之憂。

Athey 指出,對很多投資者來說,這會是個從未經歷過的世界,先要應對更高的通膨及通膨預期,然後才考慮對經濟成長與金融市場穩定的影響。

Grant Thornton 首席經濟學家 Diane Swonk 認為,聯準會現在所能做的,是去回應高通膨,並傳達目前金融狀況過於寬鬆的訊息,承認如股市、地緣政治等風險,表明會在允許的情況下做出回應。

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