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股市調整重臨時要記住的7件事

Motley Fool Staff

股市「暴跌」不代表您要收手離場。

執筆之時是1月7日星期二晚,我坐在沙發上,想起了短期市況可以有多麼變幻無常。

根據多個主要新聞機構報導,在伊朗發射導彈襲擊美軍駐伊拉克的空軍基地後,三大美國股票指數全線「暴跌」。事實上,在擁有123年歷史的道瓊斯工業平均指數DJINDICES:^DJI)期貨下跌超過300點後,我留意到分別有四間新聞機構指股市「暴跌」。

不過,美國主要股票指數的實際走勢往往沒有新聞頭條描述的誇張。市況發展提醒了我們股市可升可跌,現在大概是適當時候重溫股市調整時需要記住的七件事。

1.股市調整根本無從預測

首先要記住的是我們完全無法預測股市調整情況(即主要市場指數下跌最少10%)。換言之,我們永遠沒法在事前便知道調整何時發生或結束、調整幅度和原因。

以美伊局勢升級為例。兩國一度劍拔弩張,但據我所知,並無華爾街分析師成功預測一名伊朗主要將領之死會導致中東矛盾加劇和股市動盪。大多數股市調整並無預兆,投資者必須學會接受現實。

2.股市調整比您所知的頻密

投資者也應該留意,股市調整大概遠比您想像中頻繁。根據資料分析公司Yardeni Research的數據,過去70年,指標性標普500指數SNPINDEX:^GSPC)跌幅最少達10%的調整(不包括約整)共計37次。平均下來,每1.89年便錄得一次雙位數百分比下跌。

如果我們放寬標準,將6%或以上的跌市和四捨五入也納入考慮,那麼,單單在最近10年標普500指數便出現了13次調整,意味著該段期間指數平均每9.2個月便會下挫6%。簡而言之,股市調整經常發生,而且避無可避。 

3.股市調整通常不會維持太久

另一點值得注意的是,在調整期間,股市通常很快便跌到谷底。股市調整的跌勢會觸發投資者恐慌,可是標普500指數從1950年初以來發生的上述37次回調中,有23次是在104日或更少時間內便觸底。換句話說,即使幅度再大,大部分調整都不會持續超過3.5個月

特別值得留意的是,科技發展讓零售投資者更輕易獲得資訊,使得股市調整平均維持的時間大幅縮短。在1984年前的22次標普500指數調整中,有11次跌市維持了162至622個曆日。反觀在1984年後,15次調整中只有3次持續超過104個曆日。

4.股市調整通常受到感情而非理智左右

預測投資者對股市調整的反應,就像預測調整何時發生或跌市幅度一樣,都是不可能的任務,這一點大概毋須說明。我們唯一能夠肯定的是,至少歷史上來看,調整期間投資者往往都是感情大於理智

人們「害怕錯過」投資黃金機會,可能會刺激特定行業股價發展,推高股票估值,區塊鏈和大麻行業便是好例子。同樣地,如果投資者憂慮跌市,部分人便會沽貨離場,令市場原本短暫的調整期延長。

5.將目光從「指數點」轉到百分比

在股市調整時,投資者務必記住以適當角度分析跌市。他們要避免受到譁眾取寵的股市「暴跌」新聞所影響,反而要深入了解實際跌幅,當中的最佳方法是從追蹤美國主要指數的點數走勢,改為留意百分比變動。

舉例來說,上週二晚道瓊斯工業平均指數期貨「暴跌了超過300點」,聽上去好像很嚴重,但其實跌幅只略高於指數的1%。順帶一提,道指單一交易時段的第20大百分比跌幅為6.91%,反映股票市場鮮有所謂「暴跌」,或最起碼不如大部分媒體所描述般常見。 

6.堅持到底方為上策

大家也許都知道,股市調整時的最佳策略就是按兵不動。雖然沽貨離場、靜待波動過去是令人心動的選擇,不過這絕非理智之舉。摩根資產管理(J.P. Morgan Asset Management)的年度分析往往指出,過去20年標普500指數十大表現最佳的單一交易時段中,有五至六成發生在錄得單一交易時段最大百分比跌幅的數週內。如果您在市況不景時離場,便很有可能錯失這些巨額增長。

除此以外,在1950年以來的37次調整中,標普500指數均能在之後收復失地。儘管股票市場充滿不確定性,長期持有優質企業卻幾乎都是穩贏的投資。

7.久經考驗的收息股適合對沖跌市風險

最後一點,是買入往績良好的多元化收息股最能有效應對股市調整。投資者應記住,絕大部分收息股都能產生盈利,而且其業務可靠,派息更有助抵銷股市短期下跌的部分風險。

新世代能源(NextEra Energy)NYSE:NEE)為例,即使股市調整重臨,這間電力公用事業公司的消費者用電量都不可能會有太大變化。再者,公司提供基本必需服務,而傳統電力業務受到國家級公用事業管理委員會監管,不會出現批發價格波動,所以公司的現金流極為穩定。正因如此,新世代能源和一眾經得住時間考驗的收息股大概是最適合對沖股市調整的投資之選。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

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