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股災大賺近100倍回報 Bill Ackman傳授3個致勝之道

眼見COVID-19大流行導致大量民眾確診和死亡,同時重創經濟,活躍投資者阿克曼(Bill Ackman)憂慮股市會暴跌,因此打算沽清Pershing Square Holdings (LSE:PSH)的全部投資組合套現。不過阿克曼並沒有史無前例將旗下對沖基金的所有股票清倉,而是在2月後期重手以對沖策略押注,該策略大獲全勝,將2,700萬美元的保費和佣金變成26億美元。

阿克曼獨具慧眼,過去已多次作出具爭議性的押注,財富已經累計超過16億美元。毫無疑問,他是一位值得留意的投資大師,他最近給Pershing投資者的信中有一些金石良言,這些重要指引,有助投資者在冠狀病毒肆虐下,懂得在大幅波動的股市中將資金泊在哪裡。阿克曼告訴股東三件事,每位投資者都值得細味咀嚼。

1. 不要著眼短期因素

值得記著,若要評估企業的價值,現價反映的就是將來可賺多少錢。

阿克曼這裡提出忠告,不要著眼短期發展。他特別建議投資者,不應採用常用的指標來評估某家公司的價值,例如根據分析師預期該公司明年盈利來計算市盈率。

他雖然承認這種做法可簡單評估某家公司的價值,但他不認為這是目前股市有效的方法,因為冠狀病毒疫情在未來1224個月可能打擊許多企業的業務。

企業若是大受封鎖措施影響,疫情下經濟衰退重創業務,短期內業績難免嚇人,但阿克曼認為,即使業績屬於災難級,但某些公司的基本因素仍然亮麗,例如資產負債表穩健,在行業內又穩坐龍頭地位,那麼投資者便不應給嚇怕。

2. 投資者應該追求什麼

我們慶幸持有的企業能經得起時間考驗。

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阿克曼這裡指的是Pershing進行的投資,但他的說話反映每個投資者應追求什麼目標。

阿克曼的基金投資組合相當集中,他在冠狀病毒疫情期間大膽押注所賺的回報,全用來增持好幾家公司,包括勞氏(Lowe’s) (NYSE:LOW)餐飲品牌國際(Restaurant Brands International) (NYSE:QSR)。這家對沖基金雖然一般不會長期持有某隻股票,但自2004年成立以來,Pershing持有多個重倉。

阿克曼喜歡買入的企業,都是業務簡單,理財審慎,而且不太受外部因素影響。您雖然不必照跟他選股的特定方法,不過值得留意,應要將核心投資組合建基於那些您看好長期發展的公司,這種策略早已證明行之有效,堪稱最成功的致富策略。

3. 把握機會

我們仍然預計市場(還有我們基金的表現)將繼續大幅波動,因此新的機遇隨時出現,比起我們目前持有的投資更吸引。

阿克曼的說話同樣針對Pershing的持倉,但含義就更加深遠,因為帶出一個道理,任何時候都必須把握機遇,甚至是波動的市況,大概更應捕捉機會。

投資者不應被波動市嚇怕。對於精明的投資者,這是一個大好機會,能夠以折讓價買入強勢公司的股票,長遠回報最大。此外,核心投資組合建基在那些業務經得起時間考驗的公司,並非是說當機會出現時,仍然不願把握或作出轉變,只要您仍然奉行核心投資原則,因時制宜並沒有問題。

緊記這些金石良言

從偉大投資大師身上學習,有助您建立表現更亮麗的投資組合。不論您跟著阿克曼的意見,或是巴菲特(Warren Buffett),抑或其他眼光獨到的知名富豪,正所謂集思廣益,他們積累的智慧有助您成為更出色的投資者,這樣您無論在牛市或熊市,都能回報豐厚。

延伸閱讀

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者持有上述的股票。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020