香港股市 已收市

股神巴菲特對散戶的投資警示

Alvin Yu

繼巴菲特在股東大會中透露巴郡沽清四大美國航空股後,近日又有文件顯示巴郡減持高盛、摩通及美國合眾銀行,更沽清美國第二大保險公司——旅行者,及煉油公司——Phillips 66。到底股神動機何在?有值得散戶學習的地方嗎?

長線基本因素惡化

巴菲特曾表示,當一間公司預期將會持續虧蝕,巴郡會盡可能將生意轉售,但無論如何絕對不會繼續持有。換句話說,巴郡沽清的上市公司的前景在股神眼中都相當黯淡。股神仍未就沽清旅行者、Philips 66作出評價,但股東大會中,巴菲特卻解釋了沽清四大航空公司的原因——生活習慣或因疫情而改變。

生活習慣轉變

疫情之前,旅遊及商務旅遊的航空需求持續擴大,航空公司積極於拓大機隊,航空產業的增長前景可謂相當明朗。疫情爆發卻令航空業在短期內陷入停頓,旅遊管制下大眾外遊意欲大減,商務旅遊則轉為遙距會議。

疫情當然也有受控之日,但沒有人可預見疫苗何時可以量產,而當疫情擴散風險持續存在於生活當中,大眾有可能會漸漸適應新的娛樂及工作模式。例如疫情令商務旅遊中斷,企業或將視象會議當成短暫替代方案,但隨著疫情遲遲未見盡頭,時間會驅使企業將短暫替代方案發展成可相融的工作模式,導致商務旅遊必要性降低。這趨勢對航空業的影響更會被過去蓬勃期所造成的機隊擴張而加劇。

散戶部署啟示

其實巴菲特沽清航空股的決定多少帶著趨勢投資的成份。當行業趨勢發展不利,逆風而行尋找往往損手收場。疫情既會損害個別產業增長,亦為部分行業帶來順風。

以下三個疫市趨勢值得關注:

1. 網絡購物

網購成為大眾在疫市中選購日常用品的重要渠道,過去對網購不感興趣的消費者在防疫措施限制下不得不接觸網購。這將改變部分人的消費習慣,疫情拖得越久,大眾對網購的依賴只會持續加強。電商如阿里巴巴(SEHK:9988)就是典型受惠股。

2. 在家娛樂

足不出戶,加上停課停工,大眾在家時間在疫市猛增,刺激在家娛樂需求,騰訊(SEHK:700)最近公布的業績就反映出行業順風。雖然復工復課將令這需求驟減,但疫情卻為訂閱服務、手遊造就了絕佳的推廣良機,有望拓大長期訂閱群。

3. 遙距工作

遙距工作全面廣泛的可能性雖然不高,但相關科技是疫市中維持日常運作的重要工具,有望在長線發展成與辦公室工作相融的模式。金山軟件(SEHK:3888)等「雲辦公室」概念受備受追捧就可歸因於此。

結語

股神在疫市中表現卓越決斷力,散戶投資而言,審視手上股份會否被疫情削弱基本面可算是當務之急,防守之餘亦要部署進攻,惟上所述多隻受惠受或已水漲船高。

【延伸閱讀】巴郡股東會教您的3堂投資必修課

延伸閱讀

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Alvin Yu 沒持有以上提及的股票。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020