股票應該幾時放？

錯過之前大升市，現在又坐艇的散戶，必定會思考股票應該幾時放這課題，要拆解此疑團，就要從你的投資策略、資產組合及企業前景三方面入手。

長線投資勿衝動沽貨

一些老牌藍籌企業舉行股東會時，傳媒都喜歡「捕獲」數位年長股東，詢問一下他們的持貨經驗。當我們聽到他們持貨閒閒地二、三十年，賺取逾十倍回報時，都會羨慕他們的眼光及耐性。但牛市殺到時，自己又往往忍不住急急減持甚至清倉。

要避免衝動沽貨，關鍵一步是入貨前先想清楚目標股份是短炒抑或中、長線持有。純粹短炒的細價股，到價當然要即時沽貨獲利。中線持有股份，不妨先設定一個較進取的目標價，到價時亦要考慮現價是否充分反映企業的潛在價值，如果對企業前景有信心，不妨進一步提升目標價。至於長線投資，沽貨前更要審慎三思，例如月供高息股票，減持後會直接影響股息回報，除非有更好的投資替代品，又或想套現部分資金投資其他股票或基金，達到分散投資效果，否則便不應該貪一、兩成股價升幅便衝動沽貨。

優化投資組合

假如散戶已建構屬於自己的投資組合，亦可以從優化投資組合角度，考慮是否減持組合內某些股份。

建立投資組合旨在分散投資，如果你的投資組合只投資數隻地產股，應考慮趁股價急升時減持股份，套現資金押注其他行業的優質股份。除了從行業考慮，投資專家亦提醒散戶應避免投資組合太「本土化」。散戶把資金押注單一市場，一旦該市場陷入衰退，資產便會不斷縮水。散戶想平衡單一市場風險，不妨趁升市減持香港股份，再把套現資金購入美股，或其他具備增長動力的市場基金，透過擴闊投資版圖分散投資風險。

衡量企業前景

上述分析主要針對止賺的決策，但散戶更常遇到的抉擇是應否止蝕沽貨。有投資專家教路當股價下跌一至兩成時便要沽貨止蝕，此原則放在短線投機上有其道理，試想像你只是看專欄或聽消息追入細價股，這隻細價股聲稱的新業務仍在計劃中，大股東又把部分股份抵押，整間企業最值錢就是新業務概念及殼價，當股價震倉時確實需要考慮沽貨止蝕保留實力。

但此原則未必適合長線投資，大價藍籌股在公布業績或重大消息前，股價都會大幅波動，加上窩輪的影響，股價可能在一星期內累積一成跌幅。當你按此原則沽貨，便要承受一成虧損，假如止蝕後股價即時反彈，你更可能又要付出更多成本才可以買回同一隻股份。

因此跌市時，考慮應否沽出長線持有股票時，應該先檢視企業的基本因素及前景。例如企業經營業務的行業已確認處於衰退期，例如價格較大白菜更賤的鋼材，意味企業價值只會不斷縮水，便應該果斷止蝕。相反，企業基本因素不變，所屬行業仍處於增長期，除非你發掘到一隻股價大折讓又富有增長潛力的優質股，否則便不應衝動沽貨止蝕，繼而錯失資產穩步增長的機會。