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肺炎疫情中的股市走勢:03年沙士的啓示

Roy Sze
Hong Kong skyline during the day with financial numbers at top

近期香港股市最熱門的話題離不開武漢肺炎對股價的影響。觀乎疫情發展,內地每日新增個案似乎有了下跌趨勢。港股農曆年後下挫的缺口亦已被補上。疫情踏入中段,不確定性逐漸下降。或許我們能從上次03年沙士疫情中股市的表現得到些啟示。

03年沙士vs 20年武漢肺炎股市表現

比較兩次疫情的感染數字跟股市表現發現,股市指數在「疫」市下與每日新增感染宗數呈強烈反比。

2003年沙士期間港股表現:

數據來源:”A double epidemic model for the SARS propagation”, Tuen Wai Ng, Gabriel Turinici, Antoine Danchin

2020年武漢肺炎期間港股表現:

數據來源:WHO

沙士時期,港股表現一直緊隨疫症每日新增確診人數。有時股市指數會預先走快一點,有時則是新增確診數字預先走快一點,但兩者步伐一直都很緊密。由此可見,港股近日的回升亦與武漢肺炎每日確診人數下跌有關。

但投資者須注意,沙士時新增感染人數曾於第一輪高峰回落後出現第二輪回升,股市亦隨之再次回落。為確保物資供應充足及工業供應鏈不至崩潰,近日內地在疫情未完全受控情況下局部復工。這雖算是無可奈何下的選擇,但亦可能令疫情如03年沙士般出現二次高峰。在此情況下股市恐怕亦會再回落。加上近日疫情減緩的消息已全面反應在指數上,有意入市的投資者宜先觀察肺炎每日確診宗數會否有二次回升才下注。

 「疫」市中選股不如選盈富

除此之外,「疫」市中選什麼股票亦是一門學問。不同行業在疫情中及疫情過後都會有不同的表現。例如零售股在疫情前已受本地示威活動打擊,疫情來臨時更是雪上加霜,在疫情過後恐怕仍需一段時間才能復蘇。有興趣在「疫」市中撈貨的投資者倒不如選擇盈富基金(SEHK:2800)。疫情過後不同股票因應行業未必能即時受惠上升,從沙士中的經驗卻看到疫情退卻時大市則必然上升。因此在疫市中投資個股倒不不如投資整個股票市場更容易獲利。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Roy Sze 沒持有以上提及的股票。

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