能源價格飆漲加劇通膨壓力 鷹派押注或致南韓等新興市場債券遭拋售

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【彭博】-- 南韓和印度的債券市場最易受到亞洲新興市場拋售的衝擊,儘管它們在投資領域裡處在相去甚遠的兩端。

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這兩個國家一個是科技出口國,一個是服務和農業驅動型經濟體,考慮到進口規模,它們的通膨都受到能源價格上漲的嚴重影響。據彭博匯編的數據,這兩國的債券對美國盈虧平衡通膨率的敏感度也高於其他國家。

物價壓力上升導致澳大利亞和紐西蘭債券市場本月大跌,交易員越來越多地押注穩固的通膨率將促使全球央行轉向更鷹派的立場。南韓央行已經加息25個基點,印度本月表示將停止一項政府債券購買計畫。

債券面臨的風險來自兩個方面,「即通過進口渠道滲透的實際國內通膨風險,以及新興亞洲債券市場如何應對美債殖利率上升,」瑞穗銀行駐新加坡的經濟和策略主管Vishnu Varathan表示。

根據彭博分析,10年期美國盈虧平衡通膨率每上升1個基點,同期限印度國債殖利率上升0.78個基點,相比之下,南韓的升幅為0.56個基點。泰國債券也對此高度敏感,但其通膨指標保持在央行目標區間之內。

印度的石油需求中有大約85%為進口,而南韓幾乎所有石油需求都依賴進口。在其他方面,這兩個易波動的債券市場幾乎沒有共同點。印度10年期國債殖利率在6%以上,南韓同期限國債殖利率在2.5%。

通膨上升將進一步刺激對於印度政策的鷹派押注。印度央行暫停債券購買被視為加息的前兆。

在9月數據強於預期之後,南韓將於下周公佈的10月通膨數據將受到密切關注。這將是南韓央行11月25日政策決定發布前的最後一項數據,該國物價漲幅已連續六個月超過了央行2%的目標。利率互換市場目前反應的預期是未來12個月將有超過100個基點的加息。

原文標題A Bond Selloff Is Coming to Emerging Markets of Korea and India

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