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*花旗料小米(01810.HK)次季業績優於市場預期
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閒時翻翻舊書，特別是畢非德的演說和致股東信，除了投資智慧，還有不少有趣東西。例如同樣是價值投資者，為何芒格過身時身家「只有」20多億元（美元．下同），遠遠及不上畢非德的過千億元？ 這讓筆者想到現在最多年輕人喜歡的投資教派，不是加密貨幣，更不是價值投資，而是QQQ教（納指ETF）︰不理價位如何，「反正納指最後都是上升的，閉上眼買即可」，有時甚至做槓桿、借錢買，以求加大回報。 切忌槓桿買股票 美股長期確是上升的，但當中的調整可以十分驚人。芒格早年經營過自己的投資公司，開頭幾年表現不錯，但1973及1974年連續兩年虧損逾30%，差不多「一朝回到解放前」，據說便是因為用了槓桿。 運用槓桿，升的時候跑得快，但跌的時候也會虧損得快，更重要是沒有持貨能力，被迫在低位平倉。即使股份再好，之後的上升也變得和你沒有關係。好生意不用槓桿都會發達，壞生意用了槓桿更不會發達，故投資千萬不要做槓桿，除非你想發達多過一次。 畢非德主張長期投資，但並不是長期百分百持有股票，當心水股票不再便宜，他一樣會毫不猶豫賣出。股神第一次創業，在1956年成立畢非德聯合有限公司（Buffett Associates），年均回報達
日元走勢波動，不少港人心郁郁兌換日元儲定彈藥去日本旅行。我們今日就比較多間外幣找換店及各大銀行的兌換價，以及列出多間找換店、銀行及信用卡發卡機構的匯價，等大家可以做足準備！
似乎每逢無咗北水沽壓，港股雖然乾但都升得唔錯，所以在國慶假期時大家識點做啦，北水放假前撈貨，然後早北水一天食糊，今次更為可以睇埋ATM三大巨頭，是否會在國慶期間升騰訊美團，而跌阿里巴巴啦。
聯儲局「超預期」減息0.5厘，滙豐、中銀等隨即跟進「減P」（下調最優惠利率）0.25厘，對於本港樓市、股市、企業以至宏觀經濟，不啻為久旱逢甘露。然而，樓市面臨供應積壓、信心低迷等結構性問題，單靠減息恐怕不足以扭轉局面。不少地產業界人士期望港府把握「聯儲局放水」契機，在《施政報告》推出穩定樓市措施，避免市場繼續「一潭死水」，拖累整體經濟。不過「加甜」太多也可能造成副作用，當局「出招」須小心拿捏力度。 直到本周初，利率期貨市場仍顯示投資者壓倒性預測聯儲局只會減息0.25厘。及至外號「聯儲局線人」的《華爾街日報》記者Nick Timiraos發表獨家報道，透露局方對於減息四分一厘或半厘「十五十六」，市場人士才驚覺「事不尋常」。 果不其然，聯儲局在本港時間周四凌晨宣布減息0.5厘，某程度上讓市場「又喜又驚」。一般認為，聯儲局減息或加息的預設（default）幅度皆屬0.25厘，只有在非常情況下才會「超標」。但若把鏡頭稍為拉遠，便會發現0.5厘這個數字並非那麼罕見。例如自1990年以來，聯儲局合計減息50多次，其中18次的幅度達0.5厘（對上一次是2020年3月抗疫期間），此外「勁減」0.75厘
四年一度的奧運會不單是全球體育盛事，亦有助振興主辦國及周邊地區經濟。據奧運會官方支付科技合作夥伴Visa最新數據顯示，早前舉行的巴黎奧運，為法國及整個歐洲的消費活動帶來顯著正面影響；今年7月1日至8月11日奧運期間，與過去一年每月平均數字相比，到法國旅遊的高消費香港旅客人數增加一倍，帶動消費金額急升逾80%，當中超過60%用於服裝飾物、零售商品及餐飲。 數據同時發現，奧運期間，逾1.5萬名香港旅客（持卡人）在法國消費逾2100萬美元（約1.64億港元），金額領先亞太區，而在平均6日的法國行程中，香港旅客日均消費逾230美元（約1794港元），亦是亞太區內每日消費金額最高地區。此外，前往西班牙、意大利及瑞士等鄰近歐洲國家的香港旅客人數及消費金額均錄得顯著上升，當中以西班牙增幅最高，旅客人數和消費金額分別大漲逾1.1倍及近1.8倍。
美國大手減息0.5厘後，本港大型銀行立即跟隨減息，滙豐昨日帶頭宣布下調最優惠利率（P）0.25厘，出手時間較市場預期為早，即日至少5間本港銀行跟隨減P，本港利率自2020年以來首度下調。今次調整後，滙豐、中銀和恒生的P同樣由5.875厘調低至5.625厘，並先後在今日及下周一（23日）生效。 滙豐中銀恒生P為5.625厘 分析認為，美國以0.5厘啟動減息周期，意味着利率下調速度較預測快，隨着年底前繼續減息，港銀年內有機會再減P，但幅度未必跟足美國。 同日，金管局把貼現窗基本利率下調0.5厘，至5.25厘，該局署理總裁李達志表示，聯儲局最新發表的點陣圖顯示，今年內有機會再減息共0.5厘，明年或再削1厘，惟往後減息步伐仍有不少變數，市場對各項經濟數據和政治經濟風險的反應會高度敏感，投資者應注意環球市場波動的風險。 李達志提到，香港開始進入減息周期，預期在可見的一段時間內，港元利率仍處於較高水平，市民在作出置業、按揭或其他借貸決定時，宜繼續小心考慮及管理利率風險。 美國宣布減息後，港元拆息（HIBOR）個別發展，隔夜息昨升0.41厘，報3.09512厘；與樓按掛鈎的1個月HIBOR跌0.08
小鵬汽車（09868）董事長何小鵬昨天駕駛宣稱是「全球首款AI汽車」的「P7+」，於杭州舉行的阿里巴巴（09988）年度科技峰會「雲棲大會」亮相。過去兩年，小鵬汽車與阿里雲共建的AI算力規模提升超過4倍，何小鵬表示，將繼續與阿里雲的AI算力合作，加速推動端到端大模型拓展自動駕駛上限，提升下限。 端到端為目前最受業界關注的自動駕駛解決方案，據內地傳媒指出，今年5月，小鵬在內地率先實現端到端自動駕駛量產上車，並在全國範圍內迅速落地。業界認為，未來端到端智駕算力需求將進一步擴大，上億元投入只是智駕算力的入場券。 為進一步保持先發優勢，小鵬汽車早前宣布，每年投入35億元人民幣用於研發，其中7億元人民幣用作算力訓練。「P7+」是小鵬新一代自動駕駛硬件平台的首發車型，預計在今年第四季發布。
美國以半厘幅度開啟減息周期，大行紛唱好本地地產股。美銀稱，隨着租金回報率與按息之間的負利差收窄，地產股估值一至兩個月內料獲向上重估，大摩更預測負利差明年消除。美國大手減息加上憧憬內地降存量房貸息，中港股市昨應聲急彈，恒指於大成交配合下衝破萬八關。 本港多間銀行昨下調最優惠利率（P）0.25厘，按市場現時普遍「P減1.75厘」的按息封頂上限計算，最新按息降至3.875厘；而目前本港住宅租金收益率平均為3.3厘，美銀指負利差已收窄至約60個基點，意味租樓與供樓成本差距開始縮小。該行經濟師預測，美國今個減息周期最終把聯邦基金利率目標區間減到2.75厘至3厘，意味本港按息或降至3厘以下，「租平過供」的負利差局面未來有望完全消除。 發展商趁勢去貨 新盤仍受壓 摩根士丹利估算，美國每減息0.25厘，本港最優惠利率（P）會相應下調0.125厘，推算當美國明年中累計減息1.75厘，本港按息將由之前的4.1厘，下調到3.2至3.3厘。按息下跌意味供樓負擔比率將由目前的50%改善至45%，連同內地人才來港利好租金前景，供樓成本與租金回報之間的利差，明年將由負數轉為中性，有助吸引樓市投資需求。 滙豐環球研究
美國聯儲局減息半厘後，境內外人民幣昨天顯著走強，在岸人民幣（CNY）兌美元亞洲時段升233點子，報7.066，創近16個月新高；離岸人民幣（CNH）一度升逾300點子，逼近7.06關口。分析預期人民幣將繼續上揚，惟升幅不會太大，因經濟基本面仍欠理想，若人民幣能企穩7.07水平，有機會上試7.03，但突破7算的機會不大。 市場人士指出，聯儲局減息後，美元呈雙向大幅波動，人民幣跟隨多數亞洲貨幣走升，之前持幣觀望的客盤加速結滙（沽美元買人民幣），而且投資者憧憬內地將加碼貨幣寬鬆以刺激經濟，人民幣午後擴大升勢。有交易員稱，由於中資大行曾在7.063附近持續報價買入美元，以及之後包括能源購滙需求，令人民幣回吐部分升幅。在岸人民幣亞洲時段收報7.066，升233點子，創近16個月新高。截至今晨1時，CNY報7.0633，CNH報7.0751，每百港元兌CNH報90.76。 巴克萊估人行今下調LPR 星展香港財資市場部環球市場策略師李若凡預期，美元轉弱有助人民幣繼續向上，惟人民幣升幅料不及其他貨幣，主要是內地有通縮風險，進口數據亦未如理想，不排除內地在目前低息環境下，仍需進一步採取寬鬆貨幣政策以刺激
美國啟動減息，基金業界預期，股票及債券會受惠減息周期。景順投資管理董事總經理、固定收益亞太區主管黃嘉誠表示，根據過往數據，投資級別債券在減息周期有高個位數至約15%回報。富達國際亞洲機構業務（日本除外）投資策略董事簡立恆亦認為，在減息周期股票及債券會有好回報；減息對中港股市亦有幫助，由於估值偏低，值得作長遠投資，惟短期較難大幅反彈。 黃嘉誠在基金公會強積金投資討論會上談及強積金計劃成員如何把握減息周期的機遇時，認為整體資金輪動會在美國減息後逐步顯現，根據過去數據，投資級別債券於減息周期有不錯表現，平均有高個位數至約15%回報。市場亦預期，若美國減息逾2厘，10年期美國國庫券會有15%回報，固定收益資產是好的選擇。 中港股價殘 難大彈可長揸 對於之前不少人把資金投放於貨幣基金，黃嘉誠指出，隨着減息到來，投資者或會重新為資產布局，尋求其他投資，如股票、債券或另類資產等。他又稱，港股及A股估值幾乎是全球最低，資金會否慢慢流向價格較低及低配的資產，相信大家都會思考有關問題。 簡立恆認為，股票及債券在減息周期會有好回報。美國經濟數據仍然健康，不擔心出現深度衰退，過往科技板塊大幅飆升，惟非科技股亦
美國財政部數據顯示，中國於7月減持美國國債37億美元，持有美國國債規模下降至7765億美元，仍為持有美債第二多的國家。 日本英國齊沽 持有美債最多的日本，則連續4個月減持，7月沽出美債20億美元，持有規模降至1.1157萬億美元，屬去年10月以來最低水平。 英國7月亦減磅，持債規模減少132億美元，降至7283億美元，為持有美債第三多的國家。 分析認為，由於美國公共債務龐大，11月大選過後無論誰人當選，有關結構性問題都不易解決，所以近年不少央行都減持美債並增持黃金，預期有關趨勢仍會持續。 不過，整體而言，美債依然不乏捧場客，外國持有額由6月底的8.211萬億美元，7月升至8.339萬億美元。其中，盧森堡增持157億美元，持有規模擴至3999億元；開曼群島7月更大手買入587億美元，持有美債規模達3781億元；加拿大持有美債總額達3777億美元，較6月增加29億美元。
香港旅遊發展局舉辦的「香港美酒佳餚巡禮」將於10月23日至27日在中環海濱活動空間舉行，活動今年首度加長至5天，開放時間更延至晚上11時。旅發局節目及旅遊產品拓展總經理陳俊文表示，由於去年反應理想，今年回應訴求延長日期及時間，預計約15萬人次入場，較去年逾10萬人次為多，估計當中一成是訪港旅客，本地人則佔九成。 開放至晚11時 今售通行證 疫情後第二年恢復在中環海濱舉行的美酒佳餚巡禮，攤位數量增加至超過300個，屬歷年最多，屆時將呈獻全球35個國家及地區的美酒，設有全新的威士忌及氈酒區，以及110多個美食攤位，並可報名參加工作坊等。成人入場門票40元，市民今天起可經Klook網站購買包門票的3款「品味通行證」，價格介乎240元至400元，10月15日前購買可享早鳥優惠20元折扣。 旅發局與酒店業界加強合作，今年向過百間本地酒店派發旅客禮包，內有入場門票及品味券；旅客可於10月21日至27日，到旅發局位於機場、天星碼頭的旅客諮詢中心領取禮包一次。 旅發局主席彭耀佳指出，美酒佳餚巡禮每年都吸引不同國家地區旅客慕名而來，亦幫助不少商戶向全世界推銷產品，製造更多商機，活動既能提升全城熱鬧氣氣，
政府統計處發表最新勞動人口統計數字，本港6月至8月經季節性調整的失業率維持3%，實際失業人數（不經季節性調整）增約4500人，至12.23萬人；就業不足率維持1.2%，涉4.75萬人不變。勞工及福利局局長孫玉菡表示，展望將來，隨着經濟繼續增長，整體勞工市場短期內應會維持偏緊，儘管一些行業的就業情況或會因其業務繼續面對挑戰而承受壓力。 實際多4500人無工開 與5月至7月比較，在6月至8月期間，各行業的失業率（不經季節性調整）及就業不足率變動不一，但幅度普遍不大。零售業的失業率維持4.3%不變，住宿服務業則上升0.4個百分點至3.5%，餐飲服務活動業亦微升0.1個百分點至5.1%。其他行業失業率上升，尤其是樓房裝飾、修葺及保養業和資訊及通訊業。 總就業人數370.85萬人，與上期大致相同。同期的總勞動人口則由382.64萬人增至383.08萬人，添約4400人。期內勞工處平均每月錄得6.82萬個來自私營機構的空缺，按年挫35.2%，較上期平均數字跌4.9%。 此外，8月份整體領取綜援個案微增62宗，與7月數字相若。截至8月底的個案總數約為19.77萬宗，受助總人數約為26.87萬。
瑞士國際管理發展學院發布《2024年世界人才排名》，在全世界67個經濟體中，香港由去年的第16位上升至第9位，是2016年以來首次重返十大之列。瑞士蟬聯榜首，區域競爭對手新加坡躍升6位排世界第2。報告表示，香港今年表現轉好，因三大人才競爭力因素包括人才就緒度、投資及發展，以及吸引力均比去年進步。 值得留意的是，香港對外國高技能人才的吸引力位列全球第26位，比去年第23位再跌3位；新加坡在外國高技能人才的吸引力則為全球第2，比去年第6名再升4名，兩地差距拉闊。 理科畢業生比例稱冠 據三大人才競爭力因素，在人才準備度方面，本港排名從去年第6位升至第4位；在投資和發展方面，由去年第15位上升到第13位；至於吸引力，則從第32位上升到第28位。 各指標排名可見香港在不同指標的優勢及弱勢，優勢方面，香港的理科畢業生百分比為42.87%，高踞全球第一，女性勞動參與率為50.27%，排全球第二，在財務技能、管理教育成效以及管理層薪酬均位列全球前5名。 至於本港相對弱點，則包括對外國高技能人才的吸引力，與熟練勞動力的供應一同位列第26位，至於生活品質則排第29位，以及人才流失對其競爭力影響則為第33位
【彭博】-- 全球負債最重房地產開發商中國恆大集團的清盤人將重返香港法庭，尋求對持有關鍵資產的一家子公司進行清盤。香港高等法院周五將就此舉行首場聆訊，此前清盤人指示中國恆大針對其子公司CEG Holdings (BVI) Ltd提出清盤呈請。由法院委任的中國恆大清盤人仍在應對如迷宮般複雜的公司結構，以及主要資產在中國內地所涉的司法管轄難題。本次聆訊會表明其策略為鎖定離岸子公司資產，完成對CEG Holdings的清算將代表清盤人取得重大勝利。CEG Holding對恆大物業集團有限公司的持股比例接近50%，根據彭博數據，恆大物業港股當前市值為78億港元（10億美元）。在中國恆大集團去年與債權人商談的重組方案中，恆大物業作為受追捧的資產占有舉足輕重的地位。中國恆大發布公告稱，法院委任公司清盤人為CEG Holdings的臨時清盤人，可讓其「保存本集團的資產以便進行變現，為本集團的債權人及其他持份者謀取利益」。在中國恆大收到清盤令過去約八個月後，來自安邁顧問有限公司的清盤人Edward Simon Middleton及黃詠詩於9月12日向香港高等法院提出針對CEG Holdings的清盤呈
小米（01810）年初以來智能手機銷售亮眼。調研機構Counterpoint報告顯示，今年8月小米超越蘋果，成為全球出貨量第二大智能手機品牌，為近3年來首次。儘管小米上月銷量按月持平，惟蘋果的季節性下滑幫助小米攀升至第二位。不過，該機構亦提及，由於新一代iPhone通常在9月發布，8月往往是蘋果一年中表現最弱的月份，隨着iPhone 16系列推出，蘋果有望在未來數月重奪第二名，甚至可能躍居榜首。 自2021年8月以來，小米首次在全球智能手機月度出貨量晉升第二位。Counterpoint指出，今年上半年，小米是增長最快的手機品牌之一，銷售量按年升22%。隨着基數效應逐漸消失，下半年增長可能會放緩，但仍有望在2024年全年實現兩位數增長。 Redmi受歡迎 搶佔低價位市場 Counterpoint研究總監Tarun Pathak說，今年小米在產品上採取更加精簡的戰略，集中精力在每個價格區間打造一款明星機型，而非在一個市場中推出多款設備。此外，小米調整了銷售和營銷重點，繼續拓展新市場並鞏固現有市場的地位。 若看不同市場，過去數季大多數小米的重要戰略市場經濟有所復甦，對低價位的產品需求格外有利
2021年上市的快手（01024），據報遭上市前股東DCM Ventures清倉。據IFR引述銷售文件顯示，昨日收市後，DCM在市場盡沽9170萬股快手股份，每股作價介乎40.28至41.13元，較昨日收市價42.1元折讓2.3%至4.3%，料套現最多37.7億元。摩根士丹利為交易獨家安排行。 料套現最多37.7億 DCM為一家風險投資公司，管理資金逾40億美元，自1996年以來在亞洲及美國投資逾400家科技公司，於矽谷、北京和東京皆設有辦事處。該基金2014年已參與快手的B輪融資，據聯交所權益披露顯示，快手2021年上市後，DCM持股量為2.92億股或8.76%。 不過，自2022年1月起，DCM已申報多次減持，每股作價由80多元至50多元不等，最後一次申報為去年7月，當時沽貨每股作價為59.2595元，持股量已降至少於5%的須披露水平。 目前DCM中國的聯合創始人兼普通合夥人林欣禾仍為快手的非執行董事。昨日快手股價隨大市升4.9%，惟年初以來累跌兩成。
平治(Mercedes-Benz)表示，宏觀經濟環境進一步惡化所引發，尤其中國市場，由於消費疲軟以及房地產產業持續低迷，中國GDP增長進一步失去動力，影響中國的整體銷量，包括高端市場的銷售，故下調平治汽車和平治集團2024年的盈利目標。 平治目前預計汽車業務調整後銷售回報率將在7.5%至8.5%之間，早前預期為10%至11%，意味今年下半年調整後的銷售回報率預計約為6%。估值調整預計對今年下半年產生1個百分點左右的影響。息稅前利潤(EBIT)料將大幅低於去年水平，早前預期僅略低於去年水平。 平治自由現金流目前預計將大幅低於去年水平，早前預期僅略低於去年水平。(to/m)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com