花旗籲波動市揀「股息貴族」

陳正犖建議，投資者可以關注4類股份。

近日美股向上動力減弱，調整、爆泡等論調又興起。花旗銀行財富管理業務高級投資策略師陳正犖接受本報專訪時稱，隨着美國經濟復甦步入中期階段，市況波動亦會增加，花旗對標指明年中的目標為4,350點，與當前水平相若。不過，他並非完全看淡美股，建議投資者關注4類股份。

回報長期跑贏大市

陳正犖指出，美股市場有所謂「股息貴族」的說法，即過去數十年股息持續增長的標指成分企業。能夠位列「貴族」，多是具備出色盈利能力及財務穩健的大型企業。1995年至今，這類股份總回報長期跑贏大市，幅度更在50個百分點以上，波動市況中也能保持增長，可顯著提高投資組合的「抗跌力」。

從行業來看，他建議可關注健康護理相關股份，因其表現較落後，相對在疫情爆發初期受捧的科網股，以及隨着經濟重啟而「大爆發」的周期股，估值仍較低。再者，該行業亦不太受經濟周期影響，自1980年代開始，無論經濟好壞也有增長。

趁跌加注大型科企

近日變種病毒Delta肆虐，導致部分周期股短線回落，包括旅遊、酒店住宿等板塊亦調整，他建議投資者或可趁低吸納，但須謹記只適合短炒。長線方面，他仍看好大型科技股，因為這些企業主導世界未來發展，科網行業未來在經濟結構中的比例只會有增無減，屬投資組合中的「核心部署」，市況調整反而是加注機會。

陳正犖表示，以市盈率估值、通脹表現等數據來看，現時美股整體估值確實偏貴，但對比債息仍具吸引力。他續解釋，美企股息相對於債息的溢價，仍然高於自1995年以來的平均水平，反映股市仍不算貴。此外，隨着經濟復甦步入中期，企業盈利增長或放緩，但絕非倒退；經濟環境也依然向好。花旗預計美國經濟今年和明年分別有6%及3.6%的增長率。