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關鍵的殖利率曲線出現倒掛 全球窘迫之態在債券市場彰顯無遺

Katherine Greifeld、Ruth Carson、John Ainger

【彭博】-- 債券市場的警鐘越來越振聾發聵。

以下是最大聲的示警:30年期美國國債殖利率首次跌破2%,全球負殖利率債券總量超過16萬億美元。而且集其大成者是10年期美國國債殖利率低於兩年債殖利率,這被認為是未來18個月美國經濟衰退的預兆。

最近幾週美中貿易關係惡化及全球經濟增長放緩的跡象,已讓外界有此預期,中國和德國經濟數據疲軟更是令其雪上加霜。所謂的殖利率倒掛引起了美國總統唐納德.川普的憤怒,發出推文說,聯儲會主席杰羅姆·鮑威爾「毫無頭緒」。

「我們正在走向全球經濟衰退,各國央行沒有太多的彈藥可以應對它,」AMP Capital Investors Ltd.駐悉尼的動態市場主管Nader Naeimi 說。 「貿易戰的巨大衝擊基本上抵消了中央銀行正在做的事情,這是殖利率曲線倒掛發出的一些信號。」

週四亞洲交易時段,30年期美國國債殖利率一度下跌3個基點至1.9883%,前一天下滑15個基點。

此外,紐約交易期間,2-10年期國債殖利率曲線短暫出現再次倒掛。10年期國債殖利率一度下跌2個基點至1.5573%,低於2年期債的1.5609%。

「今天糟糕的歐洲和中國數據是全球債券上漲的觸發因素,」高盛首席全球利率策略師Praveen Korapaty 表示。「從幅度來看,我懷疑一些長期持有的看陡頭寸也在解除。」

另一個受到廣泛關注的經濟衰退指標:三個月和十年期國債殖利率的差距,曾經在3月份出現倒掛,此後大部分時間處在負值,一直困擾著投資者,他們預期,隨著聯儲會開始降息,這條曲線會變得陡峭。全球債券熱潮下,也讓英國兩年期與10年期國債殖利率曲線在週三倒掛。

川普把「瘋狂倒掛的殖利率曲線」歸咎於美國中央銀行,他認為後者加息過快。他發出推文說,聯儲會不願更積極地放鬆政策,「在拖我們後腿」。

殖利率曲線通常向上傾斜,因為投資者對更長期投資的風險要求補償。

由於對未來經濟疲軟的擔憂增加,投資者因預期利率將下降,而壓低較長期債券的殖利率。購買更長債券的另一個動機是,這是由於正凸性價值。

道明銀行全球策略負責人Richard Kelly稱,鑒於全球正殖利率資產越來越少,美國國債市場已經成為避風港。

「此刻殖利率曲線倒掛,預示著未來12個月美國經濟衰退的可能性將達到55%至60%,」Kelly說。「我們都可以爭論這些信號是否像以前一樣準確,但我們似乎仍然處於緩慢的低迷情緒和動力之中,需要一些積極的驚喜才能改變這些趨勢。」

(增加30年期國債殖利率創下新低及其他評論內容)

原文標題Bonds Signal Growing Global Distress After Key Yield Curve Flips

--聯合報導 Emily Barrett、Greg Ritchie、Michael Regan.

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