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華內憂外患 經濟遭唱淡

內地短期料難放寬防疫政策,經濟持續受拖累。
內地短期料難放寬防疫政策,經濟持續受拖累。

內地短期放寬防疫政策憧憬已幻滅,經濟持續受拖累,在內地經濟復常路徑不明朗之下,多家金融機構着手下調國內生產總值(GDP)增長預測。更糟糕的是,「內憂」未退,外患湧現,皆因除了內地經濟活動復常無期之外,明年歐美經濟衰退機會大增,影響外部需求,將危及過去兩年充當着內地經濟增長重要引擎的出口業表現。

惠譽評級亞太區主權評級首席中國分析師費安德預期,今、明兩年內地GDP按年增長2.8%和4.5%,其基準假設仍然是內地將繼續實行「動態清零」政策,明年僅逐步放寬,意味未來一年消費仍受到影響;且需注意,即使在開放後,首數月經濟將加劇波動,短期未必有利經濟增長前景。

重手救市或損信貸評級

全球經濟環環緊扣,費安德表示,隨着全球經濟未來幾個月大幅放緩,內地的出口引擎恐難再發揮作用,亦已見到出口勢頭在今年底開始放緩。不過,他認為,經濟增長幅度不是影響惠譽調整中國評級的主因,甚至兩年內錄低GDP增長亦無大礙,更着重內地經濟下行周期時,會否「放水」來支持經濟,造成「大水漫灌」,不利中國的信貸評級。

基建投資為另一推動GDP增長引擎,該行亞太區中國企業研究高級董事黃筱婷預期,全年基建投資為整體GDP貢獻1.5個百分點,其中新能源等新基建項目增長最快,而水利環保和公共設施管理相關投資全年料增長約12至13%。

惠譽博華工商企業部評級副總監唐大千則預期,明年基建投資保守增長5至6%,需留意基建和政府債務間的平衡,因政府債務目前處在高水平,尤其地方政府目前稅收增長承壓,防疫相關支出難以壓縮。

野村則下調今、明年內地GDP增長預測至2.8%及4%,主因疫情仍然嚴重,使重新開放之路可能「緩慢、崎嶇且代價高昂」。

海外貿易對內地經濟影響不容忽視,ING銀行大中華經濟師彭藹嬈表示,內地出口放緩將拖累GDP增長,預測今年GDP增長3.3%,明年則受惠預期防疫措施放寬、房地產業改善及新研發半導體技術增加等因素,為GDP貢獻至少0.5個百分點,預期明年GDP增長5.3%,同期全國居民消費價格指數(CPI)平均在2.1%水平,按年相若。

麥格理:清零目標難實現

事實上,內地一直堅持的「動態清零」政策恐終落得一場空。麥格理中國首席經濟師胡偉俊認為,要實現新增疫情個案清零,需做到類似早前在上海實施的全面封控,一旦放鬆,在清零目標上可能已走上不歸路,恐再難以實現,當局目前可以做的是減慢病毒傳播,收緊防疫措施,令到個案上升的曲線較為平緩。

胡偉俊又稱,本月政府的防疫政策宣傳上出現轉變,或意味當局預備在未來6至9個月重新開放邊境。

中國GDP增長預測
中國GDP增長預測