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華加大刺激 放水萬二億

·3 分鐘文章
人行今年第二度全面降準,釋放的資金有所增加。
人行今年第二度全面降準,釋放的資金有所增加。

就在美國聯儲局醞釀加快減少買債的步伐的時候,國務院總理李克強上周五提及「適時降準」,中國人民銀行周一收市後隨即宣布全面下調金融機構存款準備金率(全面降準)0.5個百分點,為今年第二次降準,並釋放長期資金約1.2萬億元(人民幣‧下同),比7月多「放水」2,000億元。

這次全面降準將會在下周三實施,不包含已執行5%存款準備金率的金融機構,在下調後,金融機構加權平均存款準備金率為8.4%。

人行強調不搞「大水漫灌」

人行官員稱,這次降準所釋放的過萬億元資金,一部分將會被金融機構用於歸還到期的中期借貸便利(MLF,摩根資產管理估計涉及9,500億元),一部分用來補充其長期資金,以「更好滿足市場主體(貸款)需求」,加大對實體經濟特別是中小微企業的支持力度,並透過降低金融機構資金成本每年約150億元,降低社會綜合融資成本。

當局強調,此乃貨幣政策常規操作,以加強「跨周期調節」(兼顧短期和中長期經濟需要),並重申人行堅持正常貨幣政策,保持政策的連續性、穩定性、可持續性,不搞「大水漫灌」,為高質量發展和供給側結構性改革,營造適宜的貨幣金融環境。

官媒事前亦發文指,不要簡單化理解宏觀政策走向,中國將保持宏觀政策的穩定性,增強政策的針對性和有效性,不可能出現「大水漫灌」的全面寬鬆。

分析指,在中美博弈,外貿需求不穩定,加上Omicron變種病毒全球多地爆發,以及內地房企債務問題續發酵,內部消費及投資景氣受累下,內地須適時調控貨幣政策,避免經濟大起大落,確保社會平穩過年。

經濟師不排除再次降準

法國外貿銀行亞太區高級經濟學家吳卓殷指,這次降準較市場預期早,或反映內地有急切需要應對目前經濟下行風險,事關內地主要經濟增長指標如消費和投資今年表現遜色,且內地信貸增長持續減速,去年12月社會融資規模增速達13.3%,至今年10月已降至10%。

他續指,降準釋放出的流動性未必能流入房地產市場,主要是針對銀行按揭和「三條紅線」等政策仍限制房企融資,內地經濟下行壓力仍存。若降準未能提振明年第一季經濟表現,信貸增長、零售、工業生產,尤其是固定資產投資沒有明顯反彈,不排除人行或再降準0.5個百分點。

中國社會科學院發布《經濟藍皮書:2022年中國經濟形勢分析與預測》,指內地經濟在不確定、不穩定的疫情及外部環境中,下行壓力有所加大,保持經濟平穩運行得風險挑戰較多,預計內地今年經濟增長8%,明年增長則縮至約5.3%。

中金估人幣未來兩季受壓

官方開出的人民幣中間價昨上調36點子,至6.3702兌每美元;在岸人民幣收跌25點子,報6.3715;離岸價曾低見6.3757。交易員稱,參照過往經驗降準對人民幣影響有限,不排除經濟預期變好會帶動匯價上升;華僑永亨銀行經濟師預計人民幣將保持強勢,於6.35至6.4區間內波動。不過,中金表示,隨着出口放緩,貨幣寬鬆和美元趨強,人民幣明年或於農曆新年後到次季受壓。

摩根資產管理評論,人行降準支撐大市估值,惟中央推動去槓桿和「共同富裕」等仍會繼續影響市場環境,因此只宜挑選切合技術自主、可再生能源和消費主題的個股。

近年人行降準行動一覽
近年人行降準行動一覽
官方機構就內地幣策的取態
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