華夏幸福5.3億美元債券違約 凸顯「三條紅線」壓力下中資房企困境

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【彭博】-- 華夏幸福沒能按時償還5.3億美元境外債券,惠譽將公司評級下調至限制性違約(RD),宣告它成為又一家發生公開債券違約的千億級中資房地產商。

華夏幸福境外發債子公司已於上周五發布美元債未兌付公告,據悉一些持有人截至今日上午仍未收到這只金額為5.3億美元的債券本息支付款。據募集說明書,本期美元債未設置本金支付的寬限期。惠譽評級也據此將公司的長期外幣發行人違約評級從CC下調並撤回評級,因華夏幸福已選擇停止參與該項評級。

華夏幸福在爆發流動性危機後,已於今年早些時候成立金融機構債權人委員會,尋求整體債務解決方案,因此不再單獨兌付債券也在市場預期之內。公司另外一份公告顯示,已逾期債務總額逾110億元人民幣,其中包括銀行貸款,信託貸款和境外債券等;華夏幸福暫未就彭博查詢予以回覆。

「華夏幸福成為三條紅線新規後第一個倒下的房企,」中銀國際控股駐香港執行董事吳瓊表示,該案例突顯了中國房地產開發商,尤其是那些資產負債表過長的開發商可能面臨流動性緊縮的風險。

自佳兆業未能在2015年償還美元債券以來,從第三方機構提供的2020年銷售金額來看,華夏幸福可能成為最大的一家違約中資地產公司。中國監管層去年設置「三條紅線」來管控房企的債務規模,不少高槓桿房地產公司的再融資面臨挑戰,疊加疫情衝擊銷售,總資產超過5000億元的華夏幸福經營活動產生的現金流量淨額持續為負,在高額債務到期下,市場信心逐漸崩塌。

南京證券固定收益分析師楊浩表示,公司未償還債券並不令人感到意外,市場在關注交叉違約的可能性和整體的償債方案,由於非銀機構也被允許成立債權人委員會,投資者是否可以獲得更好的還款方案受到市場矚目。

在此前公告發生銀行和信託債務逾期後,華夏幸福境內債「17幸福基業MTN001」的承銷商上周召開持有人會議,審議無條件或有條件豁免違約等五項議案,議案投票將於本周三(3月3日)截止。此外,公司還曾就明日將到期的「16華夏02」展期征求投資者意見。

(新增倒數第二段南京證券評論)

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