華泰證券降復星旅遊文化(01992)目標價至14.67元 仍籲增持
<匯港通訊> 華泰證券發表報告,指復星旅遊文化(01992)2022年內,旗下Club Med 持續復蘇;亞特承壓,期待2023年有更好表現。去年營業收入較重述2021手年度同比增長85%至137.78億元人民幣,股東應佔虧損5.45億元人民幣,較2021年的27.19億元虧損大幅收窄。作為全球領先的綜合性旅遊集團,公司有望持續受益於全球旅遊市場的復蘇。
原預計 22-24 年淨利潤 4.17及6.45億元人民幣,但考慮到亞特/麗江等項目 2023 年表現可能較好,調高預測並引入2025年預測,最新預計 2023-25 年淨利潤為 4.3億元人民幣、6.99億元人民幣及9.37億人民幣。基於10.5%的 WACC 和 2%的永續增長率進行 DCF (折現金流)估值,目標價 14.67港元,較原來15.98港元減8.2%。仍維持「增持」評級。 (SY)