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華為禁令影響深遠 華爾街警告莫低估風險

Felice Maranz
【彭博】-- 華爾街分析師們表示,全球股票投資者可能低估了由中美貿易爭端引發的各行業所面臨的巨大風險,特別是華為公司最近遭遇美國禁令的影響。傑富瑞首席全球股票策略師Sean Darby撰寫報告稱,川普政府將華為及其數十家子公司納入其出口黑名單,意味著「美國政府已經叫停了中國對5G的推動」,並正在將貿易戰演變成「數字戰」。MKM的分析師則寫道,此舉所造成的影響可能遠遠波及科技行業以外領域。彭博金融產品首席經濟學家Michael McDonough表示,好於預期的美國消費者信心指數極有可能掩蓋了更高關稅的影響。密歇根大學消費者信心初值收集數據時「多數反饋發生在關稅上調之前,該指數的終值幾乎肯定會被下修」。他表示,信心可能會持續「受損,這可能會抑制消費,並對經濟成長產生逆風。」傑富瑞的策略師Darby表示,從關稅進展到針對單一中國企業及其相互供應鏈的直接行動「會對企業盈利能力產生投資者難以量化的廣泛影響。」華為禁令「阻礙了5G(全球最大的資本支出項目)的發展以及物聯網的發展,」他說。它還「徹底擾亂了全球科技供應鏈。宏觀和微觀影響都是巨大的。」Darby指出,5G為「從自動駕駛汽車到AI生態系統的所有東西」提供了「巨大的優勢」,而安裝光纖和作業系統也需要「巨額資金」。他說,中國一直是5G技術的領導者,但中國企業有一個致命弱點--他們對美國半導體和元件的依賴,並且沒有替代品。這其中包括高通和英特爾的手機基帶晶片組;來自Xilinx公司的基站半導體;來自Skyworks Solutions Inc.、Qorvo Inc.、Avago Technologies Ltd.和Macom Technology Solutions Inc.的射頻/功率放大器晶片組;以及來自Lumentum Holdings Inc.和Finisar Corp.的光學組件。Cowen高級政策分析師撰寫報告稱,華為黑名單「是一個非常重要的事件,我們懷疑其被市場忽視了」。他表示,「現在已經建立了一個框架,影響可能極其廣泛,具有破壞性和限制性。」他認為商務部的許可證程序「可能需要花一段時間」,並懷疑「幾乎所有申請都將被拒絕」。他補充說,美國貿易代表萊特希澤和財政部長姆努欽的北京之行仍未安排。「走向黑暗」「最重要的問題是美國政府試圖實現的目標,」MKM分析師 Michael Genovese在報告中寫道,「如果答案是摧毀華為並放慢中國5G網絡的發展,那麼美中關係可能會走向黑暗,並在科技領域之外產生重大的地緣政治影響。」但Genovese傾向於認為此舉可能是一種「談判策略」。MKM指出華為被永久禁止購買關鍵美國技術的可能性為50%,行政令被扭轉的可能性為50%。Genovese因華為不確定性而下調NeoPhotonics Corp. 的評級,導致該股暴跌28%至四年來最低點。此前中國官方媒體暗示沒有興趣恢復與美國的貿易磋商,而政府表示會加大刺激力度以支持本國經濟。 Qorvo周五下跌4%,Lumentum下跌4.3%。原文標題Investors Are Missing Huge Huawei Trade Risks, Street Says (2)\--联合报道 Ryan Vlastelica.欲联系记者请洽:Felice Maranz New York fmaranz@bloomberg.net欲联系英文编辑请洽:Catherine Larkin clarkin4@bloomberg.net, Scott Schnipper、Will DaleyFor more articles like this, please visit us at bloomberg.com©2019 Bloomberg L.P.

【彭博】-- 華爾街分析師們表示,全球股票投資者可能低估了由中美貿易爭端引發的各行業所面臨的巨大風險,特別是華為公司最近遭遇美國禁令的影響。

傑富瑞首席全球股票策略師Sean Darby撰寫報告稱,川普政府將華為及其數十家子公司納入其出口黑名單,意味著「美國政府已經叫停了中國對5G的推動」,並正在將貿易戰演變成「數字戰」。MKM的分析師則寫道,此舉所造成的影響可能遠遠波及科技行業以外領域。

彭博金融產品首席經濟學家Michael McDonough表示,好於預期的美國消費者信心指數極有可能掩蓋了更高關稅的影響。密歇根大學消費者信心初值收集數據時「多數反饋發生在關稅上調之前,該指數的終值幾乎肯定會被下修」。他表示,信心可能會持續「受損,這可能會抑制消費,並對經濟成長產生逆風。」

傑富瑞的策略師Darby表示,從關稅進展到針對單一中國企業及其相互供應鏈的直接行動「會對企業盈利能力產生投資者難以量化的廣泛影響。」

華為禁令「阻礙了5G(全球最大的資本支出項目)的發展以及物聯網的發展,」他說。它還「徹底擾亂了全球科技供應鏈。宏觀和微觀影響都是巨大的。」

Darby指出,5G為「從自動駕駛汽車到AI生態系統的所有東西」提供了「巨大的優勢」,而安裝光纖和作業系統也需要「巨額資金」。

他說,中國一直是5G技術的領導者,但中國企業有一個致命弱點--他們對美國半導體和元件的依賴,並且沒有替代品。這其中包括高通和英特爾的手機基帶晶片組;來自Xilinx公司的基站半導體;來自Skyworks Solutions Inc.、Qorvo Inc.、Avago Technologies Ltd.和Macom Technology Solutions Inc.的射頻/功率放大器晶片組;以及來自Lumentum Holdings Inc.和Finisar Corp.的光學組件。

Cowen高級政策分析師撰寫報告稱,華為黑名單「是一個非常重要的事件,我們懷疑其被市場忽視了」。他表示,「現在已經建立了一個框架,影響可能極其廣泛,具有破壞性和限制性。」

他認為商務部的許可證程序「可能需要花一段時間」,並懷疑「幾乎所有申請都將被拒絕」。他補充說,美國貿易代表萊特希澤和財政部長姆努欽的北京之行仍未安排。

「走向黑暗」

「最重要的問題是美國政府試圖實現的目標,」MKM分析師 Michael Genovese在報告中寫道,「如果答案是摧毀華為並放慢中國5G網絡的發展,那麼美中關係可能會走向黑暗,並在科技領域之外產生重大的地緣政治影響。」

但Genovese傾向於認為此舉可能是一種「談判策略」。MKM指出華為被永久禁止購買關鍵美國技術的可能性為50%,行政令被扭轉的可能性為50%。Genovese因華為不確定性而下調NeoPhotonics Corp. 的評級,導致該股暴跌28%至四年來最低點。

此前中國官方媒體暗示沒有興趣恢復與美國的貿易磋商,而政府表示會加大刺激力度以支持本國經濟。 Qorvo周五下跌4%,Lumentum下跌4.3%。

原文標題Investors Are Missing Huge Huawei Trade Risks, Street Says (2)

--联合报道 Ryan Vlastelica.

欲联系记者请洽:Felice Maranz New York fmaranz@bloomberg.net

欲联系英文编辑请洽:Catherine Larkin clarkin4@bloomberg.net, Scott Schnipper、Will Daley

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