雅虎香港財經 華爾街料3隻FAANG股:上漲空間47%至55%
要點
FAANG的表現一直遠遠優於大市。
華爾街對其中三家公司的高目標價意味，每家FAANG股票存在巨大的上漲空間。
分析師的目標價通常不能說明一家公司的全部情況。
自大衰退結束以來，對成長型股票耐心的投資者皆獲得豐厚的回報。由於利率接近歷史低位，而且美國聯儲局在過去逾12年的大部分時間，都保持溫和的貨幣政策，標普500指數自2009年3月觸及大衰退低位以來，經已上漲561%。不過，如果沒有FAANG股票的出色表現，標普500指數的巨大收益是不可能的。
當我說「FAANG」時，我指的是：
Facebook(NASDAQ：FB)
蘋果(NASDAQ：AAPL)
亞馬遜(NASDAQ：AMZN)
Netflix(NASDAQ：NFLX)
Google，現在是Alphabet(NASDAQ:GOOGL)(NASDAQ:GOOG) 的子公司
如果您認為標普500指數自2009年3月以來的561%漲幅令人印象深刻，請看看同期FAANG股票如何回報股東：
Facebook：上漲854%(自2012年5月IPO以來)
蘋果：上漲4,777%
亞馬遜：上漲5,536%
Netflix：上漲11,323%
Alphabet：上漲1,842%(A類股，GOOGL)
流媒體提供商Netflix提供五位數收益，而蘋果、亞馬遜和Alphabet則多次超越標普500指數。甚至Facebook在短短3年的表現就超過了標普500指數。
即使已經有這些巨大收益，但華爾街的精選分析師仍然認為三隻FAANG股票仍有足夠的上漲空間。根據分析師或華爾街投資銀行的最高目標價估計，以下3隻FAANG股票在未來12個月內，具有47%至55%的上漲空間。
亞馬遜：隱含47%上漲空間
預計明年將大幅上漲的第一隻FAANG股票是電子商務巨頭亞馬遜。根據投資銀行Susquehanna的資料，亞馬遜的股價預計將達到每股5,000美元，相對於10月中的價格，意味隱含收益約47%。
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亞馬遜之所以成為如此特別的公司，是因為它在兩大趨勢中完全佔據主導地位。首先，正如大多數人可能知道，亞馬遜是美國線上零售銷售的主力軍。8月，eMarketer的一份報告估計，亞馬遜將在2021年美國線上零售支出佔41.4%，這比排名第二的沃爾瑪(Walmart)高逾34個百分點。
但亞馬遜零售業務的成功關鍵在於訂閱服務Prime。截至今年早些時候，亞馬遜 達到2億Prime訂戶。雖然這些人享受許多福利，例如免費兩天送貨，但亞馬遜享受著數百億美元的高利潤收入，這有助抵銷與線上零售相關的微薄利潤。這種基於收費的收入還有助該公司在價格上削弱實體零售商。
亞馬遜佔主導地位的第二個趨勢是雲端基礎設施服務。根據Canalys資料，第二季度470億美元的雲端基礎設施支出中，亞馬遜網路服務(AWS)貢獻31%，AWS的年銷售額有望超過590億美元。考慮到在疫情大流行之後，建立線上和基於雲端的業務的企業比以往任何時候都多，AWS看起來仍處於增長的早期階段。
更重要的是，亞馬遜增長最快的細分市場產生了最高的利潤率。AWS、訂閱和廣告沒有顯示出放緩的跡象，它們應該在這十年的中期，對增加公司的運營現金流發揮重要作用。考慮到亞馬遜的主導地位和現金流增長，12個月內5,000美元的目標價並非不可能。
Facebook：隱含54%上漲空間
另一隻可能在未來12個月內展現出明顯升幅的FAANG股票，是社交媒體巨頭Facebook。瑞士信貸分析師Stephen Ju代表華爾街的最高目標價500美元。
Ju和其他Facebook愛好者可能已經認識到該公司的社交媒體吸引力。截至6月底止的季度，Facebook每月吸引了29億用戶，每月還有6.1億獨立用戶訪問 Instagram或WhatsApp(Facebook也擁有這些網站)。總而言之，這是35.1億月活躍用戶。如果我們讓年齡太小而無法使用社交媒體網站的兒童戶口刪除，每月還有超過一半的世界成年人登錄Facebook旗下的網站。這是一個強大的數字，廣告商並沒有忘記，這就是公司具有強大的廣告定價權的原因。
可以說，Facebook最令人瞠目結舌的事情是，它今年的廣告收入有望超過1,000億美元，但它僅將其四大核心資產(Facebook和Instagram)中的兩項真正貨幣化。當該公司在Facebook Messenger和WhatsApp上打開閘門容讓廣告進入時，它的銷售額和現金流將可再次激增。
投資者可能也忽視了Facebook輔助願望的長線潛力。它的目標是憑藉其Oculus設備成為虛擬實境領域的領導者，並且沒有放棄通過基於區塊鏈的加密項目成為支付中心的想法。
考慮到其最近的公關問題，Facebook在短期內達到500美元可能是個超買，但考慮到其穩定的20%以上的銷售增長率，該公司從根本上仍然便宜(遠期市盈率為20倍)，這使其成為FAANG中的明顯買入。
Netflix：隱含55%上漲空間
有趣的是，具有最高預期上漲空間的FAANG股票，恰好是自大蕭條以來漲幅最大的股票──Netflix。在覆蓋Netflix的30多位分析師中，華爾街最高目標價為971美元，意味未來一年的漲幅高達55%。
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圍繞Netflix的樂觀情緒與其領先的流媒體訂閱服務有關。到2021年中，它在全球擁有超過2.09億付費流媒體會員。在其內容庫的深度和該公司創建的數十個專有節目之間，Netflix對其訂戶擁有巨大的定價權，並且在必要時幾乎沒有問題傳遞價格上漲。
美國對傳統有線和衛星電視的厭惡，也對Netflix有利。NScreenMedia在2021年5月的一份報告顯示，與4年前相比，現在家中擁有傳統有線、衛星或TelcoTV的家庭減少2,100萬以上。在許多情況下，這些家庭選擇使用流媒體提供商，因為它們提供更多選擇和更低月費。
然而，Netflix的長期增長論點並不像其他FAANG般清晰。雖然十多年來它已經能夠讓懷疑論者認輸，但流媒體競爭只會越來越激烈。特別是迪士尼(Disney)的流媒體服務Disney+，在7月初訂戶達到1.16億。迪士尼用了不足兩年時間就達到這個數字，而Netflix用了十年時間才超過2億全球訂戶。
Netflix的另一個擔憂是，它歷來是一家消耗手頭現金的公司。雖然其現金消耗似乎終於出現已成過去，但Netflix的估值已經遠遠超過華爾街2021年每股估計經營現金流的200倍。如果Netflix股價真的達到971美元，則需要到2024年，其每股現金流倍數才會降至100倍以下。
Netflix的定價似乎已很完美，在我看來，這使得12個月內971美元的目標價極不可能。
作者: Sean Williams
編輯: Sonne
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