雅虎香港財經 華爾街資深分析師：現金流通量大增 美國經濟已經見底
美國的現金流通量急劇增加，這是一個非比尋常但可靠的指標，表明美國經濟已經見底。
DataTrek聯合創辦人兼華爾街資深分析師Nicholas Colas在一份報告中寫道，這一高峰與1999年的高峰有著「不可思議」的相似之處。
通過觀察實物貨幣和硬幣供應的變化，可以看出這種相似性，在這兩個時刻均出現了巨大的峰值。2000年1月3日，現金供應比上年同期增長15.3%。2020年12月底，現金供應也比前一年增長了15.3%。
「值得注意的是，2020年的流通貨幣增長並不像2000年那樣是一個單一的高峰，而是一個頗為長期（7個月）的超過10%增長，」Colas寫道。
一個可能的解釋是儲蓄率上升而消費下降。根據聯儲局的數據，4月份個人儲蓄率飆升至新高，接近35%，11月份的最新數據仍為13%。
上一次達到這個水平是1975年，那時個人儲蓄率達到17%。儘管有1,000多萬美國人失業，但那些有工作的人繼續賺錢和儲錢以代替支出，令這一數字不斷上升。
這是甚麼意思？「囤積現金」是一個「古怪」的指標，Colas說，但它「具有標誌著經濟轉捩點的堅實歷史」，並且是「經濟見底的可靠訊號。」
像1983年（儲蓄率比前一年高10%）、1991年（高12%）、2002年（11%）和2009年（11%）那樣，都是經濟轉捩點，標誌著一個經濟周期的開始。
從技術上說，美國仍然處於經濟衰退之中，因為美國國家經濟研究局尚未宣佈經濟衰退結束。
考慮到這場大流行對個人儲蓄率的影響，以及財政和貨幣政策的回應，貨幣供應量的M1部分（實物貨幣和硬幣）是合理的。但實物現金的需求量很高（即人們持有的現金愈來愈多），這一事實尤其奇怪，因為這場大流行令非接觸式支付比使用現金更具吸引力。這對現金在經濟中沒有作用的觀點提出了挑戰。
Colas寫道，它「應該能預測未來幾個月美國消費者支出的改善」，這一點不難理解，因為現金通常不是用來儲蓄，而是用來消費的工具。
不過，很難知道多餘的現金會流向何處。美國聯儲局指出，個人儲蓄率值得關注，因為「它通常被視為個人收入中，用於向資本市場提供資金，或投資於住宅等實物資產的一部分。」因此，當個人儲蓄率很高時，無論是從人們開始消費並推動經濟復甦的角度，還是從「人們會買股票」的角度來看，市場都是看漲的。
撰文：Ethan Wolff-Mann
內容譯自Yahoo財經
