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華爾街預計標普500指數在熊市反彈過後將進一步下跌

【彭博】-- 一些華爾街大行對現在的股市上漲並不買賬。

從滙豐控股到瑞信集團都不相信標普500指數已經跌到了最低點,他們警告稱,美國股票價格仍未充分反映利率上升對盈利和估值帶來的風險。滙豐表示,聯儲會為抗擊美國四十年來最熱通膨而採取的激進緊縮政策可能會進一步損害企業利潤,進而打擊股價。

周二,該行加入了高盛集團和美國銀行等其他懷疑論者的行列,把標普500指數2022年底的目標位從4,450點修正為3,500點,這意味著較周一收盤價下跌近5%。該公司認為,借款成本上升將對美股估值構成壓力。

滙豐首席多資產策略師Max Kettner表示,基準指數的估值風險「將持續到2023年相當長時間,未來幾個月主要的下行壓力將來自盈利能力放緩」,這可能會讓標普500指數在第四季度有跌至3,200點的風險。滙豐的年底目標位低於彭博上次於9月中旬進行的調查所得均值4,346點。

這一觀點與瑞信、高盛和美國銀行的觀點一致,他們都認為股市並未充分反映美國經濟面臨的挑戰。周一,瑞信策略師把標普500指數年底目標位下調了10%,至3,850點,理由是明年企業盈利成長料放緩。上個月,高盛基於更高利率的情境假設,把該指數2022年的目標位由4,300點大幅下調至3,600點。

雖然標普500指數邁向2020年4月以來的最大兩日漲幅,但即使是華爾街一些最狂熱的多頭也開始趨於謹慎。舉例而言,摩根大通的Marko Kolanovic最近就改變了他2022年以來一直保持的樂觀看法,他周一重申,鷹派央行和北溪管道遭破壞可能會推遲任何復甦,令該公司對標普500指數2022年4,800點的目標位面臨風險。

儘管今年已經大跌,但美國銀行策略師Savita Subramanian等人周一仍表示,「華爾街尚未完全投降。」上個月,Subramanian重申該行的年底目標位是3,600點。

摩根士丹利的Mike Wilson是華爾街最知名的股市悲觀主義者之一,他曾表示,美國股市正進入熊市的最後階段。他預計標普500指數最終的低點將在今年晚些時候或明年年初出現,大約在3,000至3,400點。

滙豐預計,隨著美國經濟衰退的可能性增加,2023年初可能會出現風險資產的低點。但該行還認為,股市可能在明年下半年反彈。

「聯儲會發出加息周期暫停甚至結束的信號將給市場帶來其急需的安慰,到2023年底標普500指數將升至4,000點,」滙豐的Kettner說。

原文標題

Wall Street Sees S&P Falling Further After Bear-Market Bounce

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