華能新能源私有化或激發其他香港上市中國清潔能源公司的退市熱情

【彭博】-- 華能新能源成功私有化可能為至少四家受到低估值困擾的香港上市中國清潔能源公司樹立先例。

分析人士表示，龍源電力、大唐新能源都在可能會考慮從香港交易所退市，然後在其他地方重新上市以尋求更高估值的公司之列，他們將借鑒華能新能源的經驗，後者最近剛剛成功克服了一項新的退市障礙。

自從監管機構於2018年對香港的收購規則進行全面改革以加強中小股東保護以來，華能新能源將成為第一家從香港退市的中國內地註冊公司。本月早些時候，華能新能源的私有化計畫獲得了超過90%獨立股東的認可。

United First Partners亞洲研究負責人Justin Tang表示，「該交易開創了很好的先例，意味著擁有H股的中國公司將對此積極看待，並考慮將更多的H股退市交易。」

工銀國際證券研究有限公司認為，在私有化後，華能新能源的資產可能會與其母公司中國華能集團旗下的非上市資產，以及擬議從協鑫新能源收購的一些太陽能電站合併。

良好範例

工行國際分析師李啟浩和Harry Wong表示，合併後的資產可能會在其他平台（例如中國大陸）上市，估值將會高於當前水平。他們補充說，這應會為其他在香港上市，估值較低，無法進行股權融資的風電場運營商樹立良好範例。

彭博匯編的數據顯示，中國最大的風電開發商龍源電力的本益比為9.3倍。大唐新能源的本益比為4.5倍，華電福新的本益比為4.8倍。相比之下，在上海上市的節能風電的本益比為21倍。

招銀國際證券的分析師蕭小川表示，由於擔心政府補貼延遲，在香港上市的清潔能源公司的估值受到壓制。

多年來，中國一直對可再生能源進行補貼，使得中國的可再生能源裝機容量在全球領先。現在，政府正在採取一種更加以市場為導向的方法以減輕其財政負擔，同時又努力保持可再生能源穩定的發展。中國政府正計畫從2021年開始結束對新的陸上風電場的國家補貼，從2022年開始取消海上風電補貼.

蕭小川說，雖然在內地重新上市之後對補貼的擔憂仍將存在，但內地股市類似頂級公司稀缺意味著這些股票將受到投資者青睞。

他表示，從香港退市的另一個潛在目標是中廣核新能源。所有上述這些潛在退市公司均為國有企業，也均未回覆記者在春節假期之前提出的置評請求。

原文標題Huaneng’s Flight From Hong Kong Listing Blazes Trail for Rivals

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