萬事達卡數據理想 是否代表經濟走出困局?
在冬春兩季,新型肺炎肆虐全球,拖累經濟活動銳減。縱使美國首季國內生產總值僅下跌4.8%,但我們必須考慮到政府在3月份下半月(即該季結束前兩星期)才實施隔離措施,故此經濟數據未必及時反映疫情影響。亞特蘭大聯邦儲備銀行的GDPNow模型更預測,截至本月止的第二季度,美國的國內生產總值可能會急跌52.8%!
話雖如此,在失業率大幅上升和國內生產總值下滑之際,股票市場反而向好,原因是市場重視未來發展,而根據最近期數據,過去數月,經濟正穩步改善。
事實上,在危機期間,主要經濟數據供應商之一的萬事達卡 (NYSE: MA)亦持續公佈每週經營數據。儘管聯儲局對前景悲觀,萬事達卡的最新數據卻顯示經濟反彈有望超越預期。
逐步邁向增長
從下表可見,不止萬事達卡的每週消費數據穩定復甦,在6月份的最後兩個星期,美國的轉換交易量甚至轉負為正:
按年增長率指標 | 截至5月7日止的一星期 | 截至5月14日止的一星期 | 截至5月21日止的一星期 | 截至5月28日止的一星期 | 截至6月7日止的一星期 | 截至6月14日止的一星期 | 截至6月21日止的一星期 |
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轉換交易量(美國) | (6%) | (6%) | (3%) | (1%) | (1%) | 3% | 5% |
轉換交易量(全球) | (19%) | (17%) | (14%) | (13%) | (10%) | (8%) | (5%) |
總轉換交易量 | (12%) | (12%) | (8%) | (8%) | (6%) | (3%) | (1%) |
轉換交易額 | (12%) | (10%) | (7%) | (7%) | (5%) | (2%) | 1% |
資料來源:萬事達卡。
在5月初經濟重啟後,消費數據穩定上升算是意料中事。不過,大概沒人會想到,在經濟開始復甦後不久,美國的轉換交易量已經轉為正數。
是否表面風光
然而,在開香檳慶祝前,大家還是需要注意幾件事。縱然萬事達卡的數據能反映大致趨勢,其始終不是整體經濟指標。以2019年為例,萬事達卡的轉換交易額和美元交易總額分別上升19%和13%,但該年美國的實際國內生產總值增長只有2.3%。
究其原因,是現金戰爭使得更多人透過電子支付解決方案進行經濟交易。人們往往會使用萬事達卡等信用卡和扣賬卡網絡,為公司帶來極大優勢。
除此以外,於2020年第一季和第二季,在家隔離和不願持有實體現金的民眾增加,使得信用卡網絡的消費佔比進一步上升,亦擴大了萬事達卡與整體經濟之間的差距。
紓困期限將至,增長或會受阻
電子支付行業蓬勃發展,造成萬事達卡和整體經濟之間的巨大落差。另外,5月和6月的強勁消費支出表現也未必能延續至7月份。
現時,冠狀病毒援助、救濟和經濟保障法案正為失業人士提供每週600美元的額外津貼,可是該項計劃將於7月31日結束。與此同時,政府為小型企業而設的薪資保障計劃亦接近尾聲。該項計劃旨在為承諾不裁員的企業提供可免除貸款,問題是,隨著計劃快將結束,估計很多企業將不能按照條款繼續聘用全部僱員。
假如政府無意再次延長計劃,小企業也許會被逼裁員。當中,旅遊和酒店業的情況將特別嚴峻。屆時,美國失業率或會再度急升,甚至超越目前破紀錄的約15%。
復甦疲弱
失業率爆升和失業津貼減少,可能會嚴重打擊未來的消費者支出。當然,現在市況改善,經濟抗逆力應該較數月前通過冠狀病毒援助、救濟和經濟保障法案時有所提升,只是各項紓困計劃不獲延長,將會削弱至今取得的各項進展,導致消費支出掉頭向下。
有鑑於此,雖然萬事達卡的近期數據帶來驚喜,投資者仍然需要抱持審慎態度,同時密切留意美國國會有關延長重大經濟拯救計劃的辯論情況。
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