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萬物皆漲時代落幕 基金經理稱投資新興市場要更「挑剔」

【彭博】-- 在去年萬物皆漲的大好形勢被通膨預期高漲打破之後,新興市場投資者正變得越來越「挑剔」。

當下,摩根資產管理、道富等基金管理公司把對美成長敞口以及大宗商品價格上漲影響作為投資的一些標準。最近的調查顯示,這些公司在削減開發中國家資產看漲頭寸之際,把墨西哥、南非和台灣資產列為投資首選。

「只要投資者精挑細選,在新興市場就仍有很大的機會獲取回報,」摩根資產管理首席亞洲市場策略師Tai Hui說。

今年投資者對新興市場資產的熱情降溫,因為印度、巴西等地爆發嚴重疫情,而價格壓力上漲又推高了美債殖利率。MSCI新興市場指數已經從2月中旬高點下跌了近10%,彭博巴克萊新興市場本幣政府債券指數從1月高點下跌了1.6%。

對美國敞口

全球最大經濟體美國的強勁復甦勢將在今年推動全球成長,投資者正在設法抓住這一趨勢。

Pictet Asset Management高級投資經理Shaniel Ramjee稱,這使得墨西哥、台灣和南韓股市具有吸引力,因為它們與美國的關係緊密。

墨西哥基準股指今年已攀升12%,輕鬆打敗MSCI開發中國家股票指數的1%漲幅。南韓和台灣股市同樣跑贏,儘管後者最近因為疫情爆發和科技股之憂而遭到拋售。

大宗商品火熱

道富宏觀策略師Emily Weis稱,大宗商品價格上漲也推動墨西哥披索走高。在刺激措施、疫苗接種和供應短缺多種因素刺激下,從銅到木材、鐵礦石在內的大宗商品紛紛衝向多年高點或刷新紀錄。

「鑒於出口占比很高,大宗商品價格上漲對新興市場商品貨幣仍然構成淨利好,」

Pictet的Ramjee指出,俄羅斯盧布和南非蘭特也將從大宗商品上漲中獲益。蘭特是今年迄今表現最好的新興市場貨幣,這要部分歸功於南非出口鉑和鐵礦石等金屬。盧布則受益於俄羅斯的石油出口。

但是,最能彰顯大宗商品繁榮之力的地方可能是巴西,該國出口大豆和鐵礦石提振了里耳匯率。

其他國家則沒有那麼幸運。疫情嚴重的哥倫比亞、阿根廷、秘魯和土耳其的貨幣在新興市場中表現墊底。

殖利率飆升

一些投資者稱,他們堅持持有本幣計價的債券,它們或許不容易受到美國貨幣政策的影響。

「本地市場變得越來越有吸引力,」 AllianceBernstein新興市場債券業務負責人Shamaila Khan說。他把南非、俄羅斯和墨西哥本幣債券放入最具吸引力的債券之列。「我們正在有選擇的尋找價值。」

原文標題Money Managers Say It’s Time to Get Picky in Emerging Markets

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