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藍籌國壽派息縱大增3倍 但這暗湧絕不可忽視!

Carlos Hie
·3 分鐘文章

滙豐控股(SEHK:5)不派息鬧得滿城風雨,現階段換馬到高息金融股,除了一眾內銀外,內險股也是不錯選擇,其中國壽(SEHK:2628)末期息大增逾3倍,股息7月才除淨,現價股息率仍有近5厘,加上去年新業務增長不俗,儘管今年新冠肺炎疫情勢打擊行情,但公司屬龍頭企業,復甦勢頭料較同業為佳。

國壽去年多賺逾4倍至582.87億元(人民幣•下同);總保費收入按年升5.8%至5,670.86億元;業務價值586.98億元,同比增長18.6%。不過,盈利急增更重要是由於公司總投資收益按年升77.7%至1690.43億元;總投資收益率5.24%,按年增加近2個百分點。

首季保費續增

集團未有如市場上多數公司的做法,將去年盈利留起以備不時之需,反而繼續維持相若的派息比率,每股盈利2.05元,末期息派73分,以16.3港元計,現價息率高達5厘,息率不輸四大內銀,更遑論是已宣布不派息的滙控和渣打集團(SEHK:2888)。

內險股在首季受累疫情而出現低潮,主要是市場憂慮疫情可能引發傷亡賠償大跌,惟隨著內地疫情受控,相關的憂慮反而轉化為商機,其中多家內險首季保費收入不跌反升,如人保(SEHK:1339)今年首3個月原保險保費收入按年微升0.3%;中國財險(SEHK:2328)原保險保費收入按年升1.7%;新華保險(SEHK:1336)首季累計原保險保費收入按年增長34.9%。

中國人壽表現也不俗,首季累計原保險保費收入約3078億元人民幣,按年增長13%,較行業另一龍頭平保(SEHK:2318)首季原保險合同保費收入按年跌6%為優勝。

行業復甦在望

要留意,據報道引述瑞信報告,由於新冠病毒疫情令業務中斷、在線銷售的生產力及趨向轉向健康產品影響,國壽3月份總保費額按年跌4%,相信是代理人首年保費收入(FYP)也按年減少30%。

不過,該行仍估計國壽今年首季度新業務價值(VNB)增長6%,較交銀國際預測內險首季整體新業務價值同比下降20至40%要好的多,即國壽的表現料較行業為好。

市場普遍預期首季為內地全年業務的最低點,隨著社會復工復市預料保險行業也望恢復活力。

留意或要抽水

4月23日國壽將公布首季業績,預料盈利按年錄得顯著跌幅,《彭博》綜合券商預測國壽今年每股盈利倒退23.67%;2020年才會錄得13.6%回升。不過由於市場已逐漸消化衰退的消息,並轉向投資復甦概念,國壽目前附有高息(是次分派將於7月7日除淨),除淨前股價料有較高防守性。

不過,要留意集團在2019年業績報告上提到可能「抽水」,若有具體操作公佈料股價構成短期壓力,但對未來發展戰略仍是正面。

編輯: Yan

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者Carlos Hie沒持有以上提及的股票。

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