雅虎香港財經 螞蟻IPO上市招股 如何增加中籤機會率？
螞蟻集團（SEHK：6688）今日（27日）起至周五（30日）在香港正式招股，每股80元，每手（50股）入場費4,040.3元，以總發行股數16.7億股計算，集資約1,336億元。螞蟻集團預期於11月5日（下周四）正式掛牌。
螞蟻集團入場費每手4,040.3元
另外，螞蟻集團A股科創板發行價格為每股68.8元人民幣，以A股總發行股數16.7億股計算，籌集約1,149億人民幣（約1,327億港元），即是中港上市合共集資逾2,660億港元。
螞蟻集團A股、H股發行後，總發行股數將增至303.76億股，市值達2.43萬億元，勢成阿里巴巴(SEHK:9988)、騰訊(SEHK:700)後市值第三大股票。
近日香港流入大量熱錢，銀行體系結餘已經升至超過4,000億港元，相信絕大部分用於認購螞蟻。由於熱錢已經高於集資額，申請認購螞蟻的投資者未必能夠一人一手。惟仍有兩個方法可以增加增加「惹蟻」的機會率。
今次螞蟻在港發行H股將會集資1,365億港元，將會成為有史以來最資額第二大的首次公開招股。史上集資額最大的首次公開招股為友邦保險（SEHK:1299），集資額高達1,590.8億港元。撇除螞蟻，香港史上集資額超過1,000億港元的首次公開招股僅得友邦及工商銀行（SEHK:1398）。
螞蟻估值卻愈來愈高，由最初市傳估值為15,600億港元，上升至最新的37,000億港元。根據瑞士信貸估計數字推算，估計今年純利為430億元人民幣。以最新估值推算，今年螞蟻的預測市盈率高達78倍，較阿里巴巴—SW（SEHK:9988）及騰訊控股（SEHK:700）還要高。
3至6個月內染藍
今年8月開始傳出螞蟻來港上市的消息，估值為15,600億港元。當時筆者估計螞蟻市值最快2027年升穿50,000億港元大關。現時券商給予的螞蟻估值已經高達37,000億港元，相信不用等到2027年已經可以提早達標。
因為螞蟻作為估值達37,000億港元的公司，肯定能夠極速加入主要指數，從而觸發追縱指數成分股變動的交易所買賣基金（ETF）及基金經理追貨。恒指開綠燈極速吸納成為藍籌的不乏先例可援。1997年10月23日當時稱為中國電訊的中國移動（SEHK:941）上市，翌年1月27日加入恒指。2006年10月27日工商銀行（SEHK:1398）上市，翌年3月12日已經晉身恒指。如果中移動及工行快速染藍歷史重演，相信在3至6個月時間內螞蟻可以晉身藍籌之列。
另一方面，指數編製公司MSCI表示將考慮快速納入螞蟻。MSCI指數較恒指更有代表性，因為主動管理基金多數以MSCI編製的指數作為基金的基準指數，當基準指數加入螞蟻，基金為免表現落後亦不得不買入螞蟻，導致管理主動型基金的基金經理被逼追買螞蟻。在指數納入這個原因下，形成螞蟻股價持續上升預期，螞蟻上市變成不能不抽的新股。
然而，當螞蟻變成不能不抽的新股，如何可以增加「惹蟻」的機會率。第一個方法是人海戰術動用「人頭」增加中籤的機會。第二個個方法為增加現金認購金額。第三個方法為以孖展出擊。
認住保薦人決定孖展策略
第一個方法先決條件是投資者自信有能力管理好「人頭」，不要因為利益而因財失義。第二個方法及第三個方法要計算一手中籤率。
如果以在今年上市的京東集團—SW（SEHK:9618）及網易—S（SEHK:9999）的分配結果計算，分別要動用45.2萬港元及55.3萬港元認購才穩獲一手。倘投資者用第二個方法出擊，投資者至少動用55.3萬港元甚至更多，才可以穩獲一手螞蟻。有別於京東及網易早已在美國上市，對這兩間公司有興趣的投資者早已投資，惟螞蟻是投資者的「the one」，投資者肯定要動用更多現金才能穩獲一手。
第三個方法可能要計算認購A組尾還是B組頭。參考網易及京東的分配結果，網易A組尾認購30,000股，分配到400股；躋身B股頭認購40,000股，分配到500股。故躋身B組頭，投資者只能獲得合理分配而已。惟京東A股尾認購20,000股，獲分配300股；躋身B股尾認購30,000股，獲分配600股。
今次螞蟻招股投資者認購A股尾較為著數。因為今次螞蟻保薦人包括中金、花旗、摩根大通、摩根士丹利。以往績計有中金參與保薦的新股，例如網易、農夫山泉（SEHK:9633）的B組頭認購者都是多獲分配一手而已，相信今次螞蟻上市分配方式相若。故投資者宜認購A組尾，因為認購B組頭都未必能夠分配多於一手。
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