衰退警告信號頻閃 美國經濟開始出現裂痕

【彭博】-- 已故諾貝爾經濟學獎得主保羅·薩繆爾森曾經打趣道，華爾街預測到了過去五次經濟衰退中的九次。但這一次，股市可能是對的。

數十年來最高的通膨和急劇攀升的利率，增加了經濟下滑的風險。重壓之下，美國經濟正開始顯示出緊張的跡象。

投資者明察秋毫。隨著沃爾瑪和Target Corp.等零售商的黯淡盈利加劇了擔憂，本周股市大跌。而且這種趨勢可能給總統喬·拜登帶來麻煩，在11月的中期選舉越來越近的情況下，他的民主黨在國會中的微弱多數地位岌岌可危。

迫於汽油和食品價格上漲的壓力，美國家庭正在舉借創紀錄的債務以幫助維持生計。抵押貸款利率上升，讓房屋建築商的前景變得更加黯淡。小企業也面臨著成本升、招人難、留人難的困境。

「我不認為目前經濟可以實現完全良性的軟著陸，」美國銀行全球經濟研究負責人Ethan Harris表示。「經濟不是疲軟就是衰退。」

華爾街經濟學家正在下調成長預測，以應對抗通膨狀態下的聯儲會導致的金融環境收緊。過去六個月裡，股市下跌，利率上升，美元走強。

「令人不安的」概率

大多數經濟學家認為，經濟有足夠的動能，加上疫情期間的儲蓄幫助釋放汽車、住房和旅遊方面被壓抑的需求，能夠讓經濟有驚無險撐過今年年底。問題在於明年和以後，他們看到更大的危險。即便如此，市場普遍的看法是放緩而非滑坡。

在5月18日的一份報告中，摩根大通首席美國經濟學家Michael Feroli表示，隨著聯儲會的加息使需求降溫，他預計經濟增速將從今年下半年的2.4%降至2023年下半年的1%。高盛集團經濟學家Jan Hatzius等人過去一周也下調了他們的展望。

但越來越多的分析師警告說，情況可能變得更糟。

「我們認為未來12個月內經濟開始下滑的概率是三分之一，未來24個月內出現經濟衰退的概率令人不安地接近五成，」Moody’s Analytics首席經濟學家Mark Zandi在5月16日的報告中表示。

這很大程度上取決於通膨和聯儲會。如果通膨率繼續遠高於聯儲會2%的目標（現在高出3倍多），那麼決策者可能會感覺不得不採取強力行動來壓低通膨，從而使經濟陷入衰退。

聯儲會本月早些時候加息50個基點，主席傑羅姆·鮑威爾表示將在6月和7月的會議上採取類似規模的行動。

他在5月17日首次承認，央行收緊政策可能導致更高的失業率，但他認為這不一定會帶來沈重打擊。「如果失業率上升幾個點，勞動力市場仍然相當強勁，」鮑威爾在《華爾街日報》的一個活動上說。

房地產前線

鮑威爾還承認，聯儲會能否實現軟著陸，可能取決於其無法控制的事件。俄羅斯入侵烏克蘭正在推高食品和能源價格，並對全球經濟成長造成衝擊。中國嚴格的動態清零政策正在困擾這個全球第二大經濟體，並進一步擾亂供應鏈。

歷史不在聯儲會這邊。回顧1950年以來的15個聯儲會緊縮周期，彭博經濟研究首席美國經濟學家Anna Wong得出的結論是，「聯儲會將面臨避免經濟下滑的巨大壓力，而且可能需要啟動比當前市場預期更陡峭的加息周期。」

房地產市場率先受到聯儲會加息緩成長的衝擊。自去年年底以來，抵押貸款利率已上升超過兩個百分點，是大約40年來的最快上漲。

「房地產引領經濟周期，而房地產正在放緩，」全國住宅建築商協會主席Jerry Konter說。此前，該協會發布的住宅建築商信心指數連續五個月下跌，降至2020年6月以來的最低水平。

房利美首席經濟學家Doug Duncan表示，由於聯儲會加息的影響，他預計經濟將在明年下半年陷入溫和衰退。他預計2023年失業率將從目前的3.6%上升至4.4%。

原文標題

Cracks in US Economy Start to Show as Recession Warnings Mount

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