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【談股論策】「五窮」呈通殺魔咒 吼「中特估」高息股

【談股論策】「五窮」呈通殺魔咒 吼「中特估」高息股

港股上周累跌近千點,予好友當頭棒喝,無疑4月份築底帶來支持,技術上在5月結前有機會出現高頻律震盪,較利短線炒作。

中美就產能過剩的爭拗估計持續到美國總統年底大選前都不會休止,對不同行業構成中短期影響。各國從過往追求全球化,到目前降低過分互相依賴的風險,歐美關注電動車及各類實用科技產品依靠中國;同樣,中國關注半導體供應及歐美市場不開放的風險,有自主研發及開拓新市場的需要。至於年內左右投資市場的利率問題,由減息次數及幅度,到息口持續高企構成震盪難消,「中特估」概念及高息股仍較可取。

第二季可展升勢

「五窮月」尚有4個交易日便結束,早前港股的表現與本欄上月底修訂的預期大致相若,即恒指先升後回,4月份看好下建議逢低吸納,可順利捕捉一次理想入市時機。恒指上月突破橫行區,企上250天線及大部分主要平均線,並升越早前形成的頭肩底量度目標,以及黃金比率反彈61.8%在19680點位置,目前亦一如預期出現回吐,高位短線追入的買盤易被縛,一下子恒指回落約1000點,頗符合5月好淡通殺的「魔咒」,代表站錯邊及過分貼市的短線炒作容易損手。

不過,另一項統計數據略為正面,在過去8年,恒指第二季出現兩年升跌互換的規律,最近兩年的第二季分別下跌0.67%及7.27%,而今年港股在第二季有望上升。

恒指踏入第二季迄今依然有進賬,但季內仍有機會回試15000點附近低位,上周分析指出恒指18550點及17654點為中線投資者必守的止賺、止蝕水平,若未及捕捉早前升浪,不妨趁近日回調考慮吸納業績理想、有派息支持的強勢股,一旦後市確認完成築底並再度尋頂,或許有不錯回報,近日大市下跌屬良性健康回調。

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政策資金市易震盪

當然,早前恒指累升逾3000點,本欄已多番指出受惠政策及資金的條件反射,股市走在事實之前,市場期待中央出手救樓市,連同有發國債及減息措施;其他如豁免經「港股通」買港股的股息稅,目前只聞樓梯響,市場期待中央在7月舉行三中全會之前加大扶持力度,這一切均是令市況波動的變數。

早前受惠國家隊及鼓勵企業入市吸納A股,以及部分外資基金在首季已酌量低撈超賣的科網股,加上外圍美日股市調整,催化一次資金市。日前大市成交罕有突破2000億元,上周跌市亦平均有1200億元成交,預料大市成交金額企穩在千億元之上,短線資金輪動炒作。要留意投資情緒波動,左右短期資金流,起伏多變難免。

近日台灣領導人就職時的講話,令台海局勢轉趨緊張,美國再加徵中國貨關稅引發新一輪貿易戰,加上聯儲局官員對美息持鷹派態度,減息或進一步推遲,甚至再加息抗通脹,均足以令港股有回調壓力。資金市進速退急,上周大市回調幅度反映資金流向出現短暫變動,目前估值及市盈率偏低的港股依然可逢低吸納,但弱勢股反彈未見扭轉為升勢,宜逢高減持甚至止蝕;相對強勢的股份則可透過最新季績為其估值計數,看是否強得有道理。

環球政經變數多,年底美國大選,結果由現任總統拜登連任或前總統特朗普重新入主白宮,對俄烏及以巴局勢的影響明顯不同。目前拜登對華經貿及外交政策存在太多變數,積極強化本身實力才是中港兩地可做亦應該做的事。

商品及航運股跑贏大市

港股上周急滑後,入市資金趨審慎,不過相對首季,投資信心已有改善,本欄長期建議吸納「中特估」及高息股;而地緣政局對供應鏈的影響,令一眾大宗商品及航運股跑贏大市,正等待稍後中期業績報告帶來更多正面訊息。至於電訊、石油、電力股,維持逢低吸納,作可攻可守部署。

早前中港股市呈現的小陽春正步向鞏固期,選股取態宜保守,不少估值偏低的股份逐步回升,落後的二三線股炒作風險上升,值博率下降,投資者宜按本身承擔風險能力作安排,建議趁近期調整吸納有業績支持的強勢股,依然有望帶來較大市可觀的回報。