【談股論策】黃金周前宜觀望 強勢股回吐可吸

·6 分鐘文章

投資市場持續受多項不利因素困擾,中國恒大(03333)債務危機及對內地樓市的衝擊有待解決,商品及燃料價格上升拖累全球經濟復甦步伐,同時內地因加強「能耗雙控」而進一步限電限產,美國聯儲局準備收水,也不利股市表現。由於稍後全國進入十一國慶黃金周長假期,本周第三季季結前港股市況及個股起伏多,在資金流向飄忽下,應維持10月才執行分段入市策略。

濠賭股調整風險大

踏入第四季,投資策略除了分段作跟紅頂白吸納外,亦宜對好淡因素提早作出應對部署。從負面看,濠賭、內房、內銀、內險,以及本地地產股不宜沾手,特別是全球疫情反覆,而本地醫學報告預料較冷氣候加劇病毒傳播機會,澳門今年相繼在年中暑期及最近均錄得輸入個案,令下月黃金周蒙上陰影,加上賭企續牌添不確定性,令濠賭股有較大回調風險。疫情亦影響一眾內地黃金周受惠股,包括旅遊及消費等板塊。

此外,內地限電引發的經營環境不明朗,容易產生短期震盪;而恒大事件正處敏感時刻,一如早前預計民企獲中央出手挽救有難度,最終被拆骨瓦解機會不低,不過,對金融系統衝擊料可控,利淡消息帶來短暫沽壓,反而有利在低位收集,所以估計後市起伏停不了。

跌市企穩需時利分段入市

從較正面分析,上半年針對壟斷及行業整頓風險有所消減,任何較寬鬆訊息都可能引發投機性升勢,一如中美博弈屬中長期境況,出現最壞情況機會較細,短期一眾政策風險較低的板塊成資金追捧對象,但要留意,一旦市況好轉,早前被打壓的板塊或再獲垂青,吸引資金回流,現在超買的股份要承受換馬壓力。

上周本欄初步為港股步入第四季把脈,指今年經歷連串政策改革,港股承受一次完美風暴洗禮,導致恒指上周再創今年新低,恒生科技指數亦「破底」,在8月跌至5769點,面對市場一片唱淡風下,筆者卻大膽提出步入10月份有望在超賣下帶來投資價值,恒指在向下望22000點為終極低位前,可透過逆向思維分段吸納,以24000點、23000點及22000點準備分3注吸納,一方面是「他人恐懼我貪婪」,承擔風險才有望賺取回報。

另一方面,則大市長期炒股不炒市,今年各板塊榮辱互見,強勢板塊個股明顯大幅跑贏弱勢板塊,特別是年內受累於政策轉變的平台、教育、內房、濠賭,以至本地地產和內險內銀股,累積跌幅均相當龐大,反之全球量寬未休,在經濟持續復甦下,年內大宗商品如煤、銅、鐵,以及不少與電池相關的新材料股份有不俗升幅,航運板塊受惠國際運費上揚,上周波羅的海乾散貨指數(BDI)連升5日,累漲約一成,而貨櫃運費已按年飆升3倍,帶動不少航運股有良好表現。

筆者在第三季分別推介多隻傳統及新能源電力股,包括假期前提及的電力相關股份,均進賬不少,可見監管政策風險較細的板塊已成資金避風塘,具吸金能力,惟長假期在即,有獲利回吐壓力,期待踏入第四季有利收集,跑贏大市。筆者把入市資金配置從三成逐步提升至五成,但並不代表對後市展望變得樂觀,只是在沒有水晶球預測能力下,寄望恒指由24000至22000點分段吸納,達致以23000點平均價的入市成本,藉此帶來不俗值博率,並尋找強勢股作為跌市收集對象,跟紅頂白對樂於在股海逐浪者有作為。

上周恒指從24000點一度反彈至24800點水平後,回調重返24000點水平,正好反映期內強勢股大幅跑贏弱勢股。

平均線反映已屆鞏固階段

從技術角度看,首先須強調善用中短期走勢有助確認資金配置多寡,但走勢分析絕對是一門藝術而非科學,投資者情緒引發的買賣行為並不理智,特別是港股正承受內地加強產業監管的政策市,令傳統理性投資分析難以掌握,引發恐慌反應擴大波幅表現。隨着監管風暴令過往因市場憧憬而形成的股票溢價及泡沫清除後,中長線投資者在未來較平靜的日子重臨尋寶機會不低。

筆者慣用移動平均線作為分析工具之一,從恒指50天線跌穿250天線已是較滯後指標,以過去一二十年這死亡交叉帶來的跌幅已遠不及早三四十年前,反映聰明錢主導大市,因此近期市場指出恒指主要平均線有排序地下跌是利淡訊息,從另一個角度來看卻反映跌市已近尾聲,或未來跌幅有限更貼切,一如呈現黃金交叉及平均線有序向上,往往是距頂不遠訊號。

以科指為例,去年登場,於今年2月中見頂,出現10、20、50及100天線均有序向上,而在8月份各主要平均線順序向下,卻見近日科指企穩。期待恒指在22000至24000點進入技術主要支持區,加添這區間分段吸納有一定值博率。

對早前嚴格執行增持現金者,年內有望成大市贏家,科指日後以7000/8000點為目標,恒指亦上望26000點,不過,再重申後市有尋底趨向,宜候回調低吸。

長假期內板塊榮辱互見

黃金周長假期前市況料飄忽,尤其滬深「港股通」由明天(29日)起至下周四(7日)暫停,令10月初港股在除淨因素下偏軟居多,短期第三季升幅大的股份有一定沽壓,包括近期「電災」拖累的新能源材料、水泥建材及設備生產,相關股份短期勢回調,但中線可收集。

反之,電力、石油及油服股、家電、半導體軟件和部分內需消費股份,有望跑贏大市,特別是一眾受惠油價及氣價上升的股份,除了「三桶油」,還有油服股如中海油田服務(02883)及中石化油服(01033);另一方面,飲品股如農夫山泉(09633)和華潤啤酒(00291),餐廳股海底撈(06862)及九毛九(09922)亦有機會成為黃金周假期內的受惠股份呢!

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