香港股市 已收市

讓您可安心退休的3隻龍頭股

Motley Fool Staff

資本主義是一場殘酷的競爭。任何企業若要取得長期發展,必須有特殊策略,才能迎抗勁敵,力保不失。

Adobe Systems (NASDAQ:ADBE)、Intuitive Surgical (NASDAQ:ISRG)和Visa (NYSE:V)過往戰績都大放異彩,令其他公司羨慕。三家公司均有雄厚的經濟護城河保護,足以抵禦資本主義的激烈競爭。

三家公司都是筆者投資組合的重倉。以下說明為何筆者深信三股都可歷久不衰,業務蓬勃發展。

Adobe Systems

Photoshop、Illustrator、After Effects、Acrobat、Premiere、Lightroom、Dreamweaver。

如果您是創意設計專業人士,您大概會很熟悉上述大部分(如果不是全部)產品。

Adobe幾十年來一直是數碼媒體軟件的龍頭。公司的產品往往被視為各自行業的標準。全球各地數以億計的消費者、創意專業人士、設計師和企業都在使用這些產品。

由於熟習使用某個軟件需要很長時間,因此用戶一旦得心應手,就會多年使用軟件。同時,Adobe的品牌已經成為優質軟件的代名詞。有了這兩大因素,Adobe可以不怕競爭。

幾年前,Adobe將業務轉型至軟件即服務(SaaS)模式,這有助收入(和利潤)的能見度較過去更高。華爾街分析師均看好這次轉型,紛紛將股價上調至新的高位。由於將來的增長空間仍然很大,筆者認為這種發展趨勢仍會持續多年。

同時,Adobe手握大量金融資產,足以抵禦COVID-19大流行衝擊。公司坐擁超過40億美元現金和現金等價物,現金流又相當穩定(上季超過12億美元),筆者當然認為這家公司的龍頭地位可歷久不衰。

Intuitive Surgical

Intuitive Surgical是機械人手術市場的先驅。去年,全球各地外科醫生使用旗下達芬奇(da Vinci)系統執行超過125萬次微創外科手術。

二十年來Intuitive囊括整個市場,因此可以在全球安裝超過5,600台系統。這一點相當重要,因為當醫護人員接受了達芬奇系統的使用培訓,就不願意轉用其他系統。學習新技術所需的培訓和時間成本實在太高。

Intuitive業務模式有一個最大優點,就是大部分收入來自一次性工具和配件,還有相關服務合同。這種「剃刀與刀片」業務模式正是公司多年來收入和利潤爆炸性增長的主要原因。

2020年雖然將會很艱難,Intuitive最近更因為COVID-19疫情的不明朗因素而取消業績指引,但各類手術總不能無限期延遲。長遠來看,微創外科手術的需求只會有增無減,Intuitive正好搭上這趟順風車。

Intuitive的資產負債表亦固若金湯,令人驚喜。公司手握58億美元現金,沒有長期債務,因此毫無疑問,Intuitive可輕鬆應對業務短暫的停擺。

Visa

全球發行了超過34億張信用卡,您很可能也是Visa的客戶之一。

Visa經營全球最大支付處理網絡。公司在200多個國家已貴為消費者、企業、銀行和政府之間的重要中介。公司上季處理約380億筆支付交易,從每筆交易賺取很小的交易費。不過積小成多,累加起來就是數以十億美元收入。

Visa的龐大網絡和驚人規模,無可匹敵,遠遠拋離競爭對手。若要複製公司龐大的支付網絡,由零開始做起,連接無數消費者、銀行和商家,這幾乎不可能。Visa的品牌實力可說舉世無雙。

Visa亦不承擔任何信貸風險。公司並不向消費者貸款,純粹只是處理支付,即是說公司不用擔心信貸質素或違約問題。

這些因素造就Visa的財政狀況令人稱羨。還有一點更值得留意,全球絕大多數交易仍然以現金或支票進行,特別是新興市場。因此,Visa的長遠增長潛力仍然大得難以置信。

截至2019年底,Visa的現金結餘為144億美元,單是2019年第四季,自由現金流就超過36億美元。公司可說財雄勢大,穩如泰山,不僅足以度過COVID-19危機,而且可用低價進行收購,有望實力更加強大。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

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