香港股市 已收市

負殖利率債券規模日增 機構投資者面臨萬億美元打擊

William Shaw

【彭博】-- 如此之多的債券殖利率跌至零下,今年可能會使養老基金和其他機構投資者損失1萬億美元。

紐約梅隆銀行市場策略主管Daniel Tenengauzer認為,投資者未來12個月可能在負殖利率債券身上損失8,640億美元。他預測,如果持有至到期,債券持有人可能再損失1,760億美元的購買力。

由於冠狀病毒和高度的經濟不確定性支撐了安全資產需求,世界各地的交易員必須付錢才能貸出13萬億美元的債務。退休金的風險暴露尤其大,因為他們沒有其他安全的地方可以存放資產,但又需要產生回報以支持養老金持有人的老年生活。

「總體而言,人們在65歲後活得更長、在醫療健保上花費更多,」Tenengauzer在電話中說。「另一方面,你的投資組合中有大量資產需要付錢才能持有。」

負殖利率債務已經動搖了投資者借錢給政府或企業應該獲得補償的一般常識。如果債券價格持續上漲,或者利用有利的匯率動態有效地提高收益,投資者仍然可以獲得回報。

他說:「如果有經濟成長,那還行,但目前全球經濟不再成長,因此投資組合經理可能會被他們無法出售的資產所困住。」

根據經合組織的數據,截至2018年底,全球養老金資產達到44.1萬億美元。經合組織國家養老基金和所有退休工具大約45%的資產是債券和票據,而2008年約為55%。

Tenengauzer在一份報告中說,他對購買力損失的計算考慮了1%通膨率和-0.26%殖利率。市場損失計算假設債券正常化以補償通貨膨脹,至殖利率約1%,假設當前平均久期4.9年。

原文標題Funds Face Trillion-Dollar Hit on Negative-Yielding Debt Pile

--聯合報導 Greg Ritchie.

欲聯繫記者請洽:William Shaw London wshaw20@bloomberg.net

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