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負殖利率橫行的年月 義大利債券成為債市寵兒

【彭博】-- 歐洲債券策略師擬定2021年的頂級交易時,一個流行主題脫穎而出:增持義大利的長期債務。

德國商業銀行、摩根大通、滙豐和瑞銀預計,義大利較德國的10年期債券殖利率利差將持續下降,德意志銀行更傾向於認為,相較於德國同類債券,義大利的債券殖利率曲線會更加平坦。Robeco Institutional Asset Management選擇了德國的50年期債券。

義大利債券在歐元區是最高投資級殖利率,但已開發市場的固定收益回報干涸,使它們的吸引力大打折扣,目前超過四分之一的全球債券殖利率不到0%。甚至葡萄牙和西班牙等歐洲外圍國家的殖利率也已轉為負值,債券收益的下降迫使一些固定收益投資者尋求貨幣等前景更好的其他資產。

這幾年由於國內政局動盪,近年來義大利資產一直是歐洲金融風險的引爆點。當前投資者對義大利債券的樂觀,可以看做對歐元區本身的信任。各成員國克服分歧制定了一項突破性的聯合財政計畫,為經濟走出新冠疫情危機提供資金,使得全球對歐元區的信心今年得到極大提升。

義大利已是歐元區今年表現最佳的債券市場,殖利率觸及紀錄低點,享受到歐洲央行1.85萬億歐元 (2.3萬億美元)疫情資產購買計畫的支持。義大利還將成為歐盟提議的復甦基金最大受益者之一。

原文標題Italy Is the Darling of a Bond World Blighted by Negative Yields

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