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買誰更好:星巴克vs DoorDash

·4 分鐘文章

星巴克 (Starbucks)(NASDAQ:SBUX)和DoorDash(NYSE:DASH)都是數字訂單領域的先驅。星巴克早於2011年就開始接受移動支付,是首款iPhone推出後僅僅四年,並將該數字平台擴展到包括手機落單和其他在線功能。更多關於DoorDash評論美版美團DoorDash IPO急升後仍可買入?

DoorDash成立於2013年,現已成為美國最大第三方送餐平台。其簡化平台取代了主要通過零散收購而擴展Grubhub(NYSE:GRUB)和超過Uber(NYSE:UBER),Uber利用乘車市場的領先優勢來提供餐飲交付。

儘管在整個COVID-19疫情期間,星巴克關閉了許多商店,但星巴克股價在過去12個月上漲了15%以上。DoorDash去年12月以102美元價格上市,其股價在第一個交易日飆升至190美元,目前交易價格約為140美元。

對於增長型投資者而言,DoorDash似乎是更令人興奮的投資,但是堅持緊貼星巴克的穩定回報是否更明智?讓我們重新看看兩家公司,以找出答案。

疫情給星巴克帶來逆風

在截至2019年9月底止2019財年,星巴克的全球可比較同店銷售額增長了3%。 其收入和經調整後盈利分別增長了7%和17%。更多星巴克分析買那隻更好:星巴克vs.Netflix

在2020財年,由於疫情嚴重限制了增長,其全球可比較同店銷售下降了14%。 其收入和經調整盈利分別下降了11%和59%。這些跌幅看起來很可怕,但大部分破壞發生在去年3月下旬至6月下旬的第三財季:

時期

2020年Q1

2020年Q2

2020年Q3

2020年Q4

全球可比較業務增長

5%

(10%)

(40%)

(9%)

星巴克原本預計全球可比較銷售將在第四財季下降12%至17%。但是,商店的重新開業,更多外賣選項和非接觸式選項(包括駕車車窗自取及手機落單入店取貨)帶來幫助,超出原先估計。

到2020年底,星巴克在美洲門店數量還增加2%,國際門店數量同比增長8%,這為疫情後強勁復甦奠定了基礎。

預計到2021財年,在美國和中國“持續”改善推動下,集團預計全球可比較同店銷售將增長18%至23%,其調整後盈利將激增131%至148%。分析師預計,今財年收入和利潤將分別增長21%和141%,明年增長將更為溫和。

疫情為DoorDash帶來了順風

根據Edison Trends報告,DoorDash控制著美國約50%食品外賣市場,遠遠超過了Uber Eats和Grubhub。

它的收入在2019財年飆升204%至8.85億美元,其淨虧損從6.68億美元縮小至2.07億美元。

在2020年首9個月,集團收入同比增長226%至19.2億美元,訂單總數增加了兩倍,淨虧損從5.34億美元縮小至1.49億美元。

DoorDash將業務加速歸因於疫情,疫情迫使許多餐館關閉就餐區,並嚴重依賴外賣服務。但是,在疫情結束後,其增長應會減速,而餐館對外賣配送平台的依賴程度將降低。

這種放緩可能重啟DoorDash、Uber和Grubhub之間價格戰。同時,這三個平台都面臨著不斷增加壓力,被要求為快遞員提供更高薪金和福利,因目前快遞員仍被歸為獨立承包商而非僱員。這兩個不利逆風可能破壞DoorDash利潤,並破壞實現長期盈利希望。

分析師預計,今個財年DoorDash收入將增長222%,但隨著疫情結束,到2021財年僅增長30%。他們預計今個財年的淨虧損將收窄,並可能在下年度實​​現盈利,但是這條路可能是顛簸不定。

估值與判決

星巴克的預測市盈率接近40倍,明年市銷率約為4倍。這些估值有點高,但它們表明投資者對公司的長期復甦充滿信心。星巴克還支付了1.7%可觀的預期股息率。

DoorDash的交易價格反映明年市銷率為14倍,與其他收入增長速度較慢的熱門科技股比較,這是令人驚訝的低市銷率。但是,它更為便宜是因投資者預計疫情後公司出現放緩,並且尚未清楚在激烈競爭和法規變化情況下,DoorDash能否繼續收窄損失範圍。

基於這些事實,我認為星巴克對比DoorDash於今年是更好整體投資。疫情後的順風可能給星巴克帶來提振,而逆風和嚴謹按年比較可能打擊DoorDash。

編輯:Cyrus Li

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。 HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)

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