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賭場企業勢將出現整合潮

永利渡假擁有包括永利澳門在內的多家賭場。 圖片來源:PAUL YEUNG/BLOOMBERG NEWS

雖然賭場運營商永利渡假(Wynn Resorts Ltd., WYNN)上周放棄了以71億美元收購澳洲皇冠度假酒店集團(Crown Resorts Ltd., CWN.AU)的計劃,但博彩業併購行動不會就此止步。

上周,在皇冠度假酒店披露正與永利渡假展開交易談判的不到24小時後,總部位於拉斯維加斯的永利渡假突然終止了收購皇冠度假酒店的談判。這次收購提議及其突然結束對投資者來說都是意外,但許多投資者認為,這可能並不是故事的結局。目前皇冠度假酒店的股票仍比該消息公布前的水平高出11%。暗示有意賣盤後,皇冠度假酒店未來將願意接到更多的收購提議,甚至可能還會再次收到永利渡假的收購提議。

對尋求分散押注的澳門和新加坡等賭場運營商來說,競購皇冠度假酒店是合理的:澳洲市場龐大,而且擁有可觀的中國賭客基礎,為現有客戶提供了交叉銷售的機會。對永利渡假來說,收購皇冠度假酒店可能是一種防禦性措施。自《華爾街日報》(The Wall Street Journal)去年報道永利渡假創辦人Steve Wynn被控性騷擾以來,永利渡假一直是傳言中的收購目標。

從更大的層面上看,賭場企業將越來越多地將併購視為下一個增長途徑。經過10年的繁榮期後,澳門博彩業增長正在放緩,而美國博彩業依然增長乏力。拉斯維加斯地帶(Las Vegas Strip)以外的美國地區性博彩市場規模很大,與澳門不相上下,但非常分散,提供了大量的整合機會。

地區性賭場企業Penn National Gaming(PENN)去年完成了以18.7億美元收購Pinnacle Entertainment的交易。激進投資者Carl Icahn正推動Caesars Entertainment尋求出售。Caesars Entertainment超過一半的收入來自拉斯維加斯以外的地區,該公司旗下擁有Harrah’s。美高梅國際酒店集團(MGM Resorts International, MGM)或拉斯維加斯金沙集團股份有限公司(Las Vegas Sands Co., LVS)等大型博彩公司可能會押注,這些地區賭場可以通過削減銷售和營銷等成本實現增值。

另一個潛在的交易領域是網絡博彩,尤其是考慮到去年美國最高法院批准了合法體育博彩。高盛(Goldman Sachs)預計,2022年美國體育博彩市場規模將從2017年的38億美元增至154億美元。實體賭場企業可能有興趣收購網絡博彩公司,比如英國的GVC或William Hill ,從而摸清楚網絡博彩的門道,而不是從頭做起。去年GVC與Ladbrokes Coral合併,交易價值52億美元。

預計更多賭場所有者將把賭注壓在競爭對手身上。

撰文:Jacky Wong

(本文版權歸道瓊斯公司所有,未經許可不得翻譯或轉載。)

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