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跌落紀錄高位後黃金何去何從 圖解後續走勢線索

【彭博】-- 黃金從紀錄高位急速下跌引發疑問:這是這個避險資產已經觸頂的信號,還是再創新高前的回調?

受全球刺激措施、負實際利率和美元疲軟推動,今年以來黃金大漲30%以上,刷新2011年創下的前紀錄高位。包括高盛和美國銀行在內的一些銀行預測黃金將繼續攀升。

但是在上周五創下每盎司超過2,070美元的新高後,黃金一度下跌10%,僅周二就創下七年來最大跌幅。

「上周我就想到可能會以眼淚收場,接著就真的發生了,」德國商業銀行大宗商品分析師Carsten Fritsch表示。「暫時告一段落了。接下來幾周將展開回調,然後再創新高。」

下圖提供了關於黃金下一步走勢的線索:

美國殖利率

美國實際殖利率跌為負值是黃金上漲的主要動力,使黃金相對於債券變得更具吸引力。但是自上周末以來殖利率反彈,加劇了圍繞黃金的市場情緒惡化,特別是在一些指標顯示黃金處於超買水平的情況下。

儘管如此,持有黃金的諸多理由並沒有在最近產生太大變化。實際利率處於歷史低位,美元仍然疲軟,投資者擔心新冠疫情加重和刺激措施未來的影響。高盛表示,在美元面臨通膨威脅的情況下,黃金是最後可依靠的選擇。

只是小插曲?

黃金本周下跌也可能是技術性賣盤和獲利了結所致。14天相對強度指數在過去三周一直保持在70以上,讓人擔心市場過熱。

MineLife Pty的高級資源分析師Gavin Wendt稱,漲至2,000美元可能是許多投資者鎖定獲利的機會。

ETF和期貨

黃金上漲伴隨著交易所交易基金(ETF)的資金流入,儘管ETF持倉量在過去幾天有所下降,但與價格相比幅度仍算溫和。截至8月4日六周,Comex淨多頭頭寸基本穩定,將於周五公佈的最新數據可能顯示出投機者對近期跌勢的貢獻程度。

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價格展望

很多人在最近黃金回落前看漲。高盛預測金價將在12個月後達到2,300美元,美國銀行預測3,000美元,盛寶銀行表示這波回調不代表漲勢結束。

不過,黃金經歷大漲後往往會有大幅回調。例如在2011年、2016年和今年早些時候,黃金都下跌了10%至20%。

原文標題Gold’s Sharp Plunge From Record and Where to Next in Four Charts

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