雅虎香港財經 這隻油股面對逆境仍能財源滾滾
康菲石油繼續將原油變現，向股東回饋數以十億美元資金。
正當油價持續波動，拖累大部分石油公司身陷困境，康菲石油(ConocoPhillips) (NYSE:COP)卻依然財源滾滾，第四季業績再次證明公司實力雄厚。這家石油巨擘的現金流強勁，足以支持業務投資，又可不斷回饋股東。由於公司將原油變現的策略奏效，因此很有信心未來幾年可維持這種穩健財政狀況。
深入分析康菲石油第四季業績
指標 | 2019年第三季 | 業績指引 |
產量 | 128.9萬桶油當量/日 | 126.5萬至130.5萬桶油當量/日 |
經調整盈利（虧損） | 0.76美元 | 0.81美元 |
資料來源：CONOCOPHILLIPS。
康菲石油季內的油氣產量符合業績指引範圍。總產量雖然較去年同期低24,000桶油當量/日，但基本上只是由於出售資產所致。經調整出售資產因素後，產量實際增加24,000桶油當量/日。產量增加主要有賴位於美國境內「三大」非常規頁岩氣油田的業務持續發展，這包括巴肯(Bakken)、鷹堡(Eagle Ford)和二疊紀盆地(Permian Basin)，還有阿拉斯加、歐洲和亞太區的多個開發計劃和重大項目。
經調整出售資產因素後，康菲石油全年平均每日產量為130.5萬桶油當量，較2018年平均水平增長5%，主要歸功於「三大」頁岩氣油田，當地產量激增22%。
康菲石油經調整盈利雖然略遜分析師預期，但這家石油巨擘季內現金流保持強勁，達27億美元。公司將其中16億美元用來重新進行資本投資，另外約5億美元則用來派發股息，同時回購約7億美元股票。
公司又一季錄得強勁現金流，帶動全年合計現金流高達117億美元。公司為資本項目提供資金後，仍有50億美元自由現金，全部拿來回饋股東，包括股息（15億美元）和回購股票（35億美元）。
同時，根據年底時的資產負債表，公司手握84億美元現金和短期投資，某程度有賴去年出售30億美元資產。這個數字未來幾季應會再上升，因為公司還有兩項出售業務計劃快將完成，將可帶來另外18億美元款項。
康菲石油的前景
康菲石油預計今年將再度進行資本投資65億至67億美元。這個預算水平將支持今年產量介乎每日123萬到127萬桶油當量。儘管較去年平均水平低，但只不過是由於出售資產所致，這些舉動不僅提升現金狀況，還可進一步降低成本。
康菲石油擁有龐大現金儲備，業務亦產生大量自由現金流，因此公司計劃繼續向股東回饋資本。公司宣佈股票回購計劃將加碼100億美元，這使回購資金合共高達250億美元。公司自2016年底至今，已經回購96億美元股票（股票數量減少10%以上），並計劃在2020年再度回購30億美元股票。公司既有強勁自由現金流，手上資金又很充裕，進行回購股票計劃可謂綽綽有餘。整體而言，這家石油公司擁有充足資金，足以推動股票回購計劃，買入另外24%流通股。
深明賺錢之道的石油股
去年，康菲石油進行為期三年的策略性業務轉型，將公司變成一棵搖錢樹。因此，這家能源公司已奠定雄厚基礎，不管市況如何，都將能蓬勃發展。從公司2020年的計劃可清楚看到這點，無論油價走勢如何，公司今年都有望為投資者帶來豐厚回報。
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The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
