香港股市 已收市

這3隻美國半新股值得加入觀察名單

Motley Fool Staff
為何有指Pinterest與「其他社交媒體平台」「截然不同」?

2018和2019年,IPO市場表現大勇。投資者對新興和高增長公司胃口甚大,初創企業及其早期投資者亦因股市處於歷史高位而有豐碩收獲。但在過去數月,市場開始談論經濟衰退,某程度上影響了承險氣氛。

不論經濟衰退與否,許多新股的前景依然一片光明。長遠而言,Pinterest (NYSE:PINS)、DocuSign (NASDAQ:DOCU)和Spotify Technology (NYSE:SPOT) 均值得密切注視。

數碼社群發現日漸上力

Pinterest是一間社交媒體公司,讓用戶把想法和項目「釘在」數碼報告板,自2010年成立以來,發展出多類型業務。公司在全球擁有3億名每月活躍用戶,與其他社交媒體的規模相比相形見絀。但Pinterest仍在高速增長,而且不斷擴大,加上用戶基礎參與度高,可能使Pinterest發展為另一間數碼廣告巨企。

Pinterest引述科技研究公司IDC的數據,預測到了2022年,全球數碼廣告開支將達4,230億美元,較2018年的2,720億美元有所增加,每年將有高雙位數增長。而到了2022年,全球廣告總值(數碼和離線廣告)預期將價值8,260億美元,2018年為6,930億美元。數字反映了廣告正迅速移向網上。Pinterest用戶把網上市場平台視作雜誌或產品目錄,隨著趨勢轉變,公司將可成為業界焦點。

這個平台功能強大,收益在2018年增長了60%至7.56億美元。自Pinterest在2019年初IPO以來,便一直維持相若增速:第一季銷售按年升54%,第二季則增長62%,屈指一算,Pinterest將有望在今年錄得近10億美元收益。

是的,Pinterest仍然處於虧損。自由現金流(支付營運和資本開支後的基本利潤)為負7,100萬美元,而目前估值為銷售的16倍,在本文提及的三間公司中最高。然而,這隻股票的策略是先盡量擴大增長,其後才著眼於盈利。未來社群發現平台將迅速發展,加上公司現時才剛剛發揮創收潛力,可見Pinterest實在值得密切注視。 

數碼協議火速興起

自2018年春季上市以來,DocuSign一直力爭上游。股價較首次招股價升超過130%,公司的數碼簽署和協議軟件業績尤其強勁,推動股價飛升。2019年第二季,公司新增了29,000名新客戶,全球總客戶總數超過537,000名。

DocuSign今年的銷售也有望迫近10億美元。今年首六個月,收益按年增長39%至4.5億美元。值得一提的是,經調整盈利增加超過一倍至每股0.08美元,而在2019年中,自由現金流為4,230萬美元。這間軟件公司發展迅速,加上已售出的服務擁有高利潤率,種種跡象表明股票在未來數年還有龐大上望空間。 

DocuSign的管理層亦看好前景。行政總裁Dan Springer表示,他們認為數碼簽署和協議行業的潛力,「未來將可媲美CRM(客戶關係管理)和ERP(企業資源規劃)」。 從這角度看,科技研究公司Gartner估計,2018年全球CRM開支為480億美元,而業內領導者Salesforce.com每季度在銷售和服務業務錄得超過20億美元收益。DocuSign雄心勃勃,而且發展趨勢強勁,新註冊客戶一直攀升。因此,這隻股票也應列入觀察名單。

訂閱音樂,播客等內容

Spotify Technology自2018年初登場,在本文談及的三隻股票中來表現最差(從技術上看,它並非以IPO方式上市,當時沒有發售新股,而是直接在交易所把現有股份掛牌出售)。股份在2019年上半年表現造好,但投資者持續憂慮音樂串流平台的競爭,截至本文撰寫時,股份已較首日收市價低23%。 

在全球訂閱用戶數字方面,Spotify遙遙領先,第二季每月活躍用戶為2.32億,付費用戶為1.08億,分別按年增長29%和31%。 據稱Apple Music在美國國內的訂閱人數已超越Spotify,「超過6,000萬」用戶人數使其遙遙領先。至於Spotify,用戶增長使收益較去年升28%至69億美元。

Spotify的策略仍然是擴大聽眾的參與度,並以播客等新服務擴大吸引力,盡量增加用戶和訂閱用戶。廣告支援服務仍處於早期試驗階段。另一方面,Spotify的串流平台為這間增長型公司帶來巨大的盈利能力:去年自由現金流超過4億美元。由於全球大部份地區剛剛興起Spotify及其串流競爭對手,數字也反映了未來業績。重點是Spotify的市銷率只有3倍(對比Pinterest和DocuSign分別為16和14倍),因此,Spotify同樣具有吸引力。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

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