通縮理財學

日前有大行把香港今年經濟預測增長率由1.2%大幅下調至0.4%，似乎通縮周期勢將重臨，唔想資產被「陰乾」，就要及早強化資產加固工程。

通縮唔止「遲買平兩嚿」

經歷近五、六年的通脹周期，大家都深切體會到通脹的威力：物價長升不跌，人工又跑輸通脹，令到錢銀唔見使。假如通縮重臨，物價由升轉跌，手上的錢見使了，大家豈不是有好日子過？

可惜真相是通縮可能較通脹更可怕，這一點在97年之後投身社會工作的人便有深切體會。由98年開始，香港曾經歷長達68個月的通縮周期，期間樓價暴瀉逾六成，數以萬計業主加入負資產大軍，大企業不斷出手裁員減薪。面對消費疲弱難題，由大品牌到街坊食店都被迫大搞割價推廣，但消費者害怕飯碗不保，而且深信物價有跌無升而不願消費，結果物價、租金及人工持續下跌，做成惡性循環。

由2015年下半年開始，香港已出現多項通縮兇兆，旺區吉舖及游擊舖湧現，各大零售品牌個個月都搞減價，「一蚊雞」再現江湖，失業率開始回升，人力市場陸續傳出企業裁員凍薪消息。若然美元上升，而亞洲區貨幣繼續眨值，將更有機會令通縮周期重臨，大行野村已率先預測香港明年將陷入通縮，失業率或會升至4.3%，即使你天生樂觀且充滿正能量，亦不能對通縮風險掉以輕心。

「活化」資產 迎戰通縮

通縮周期詭異之處是錢越來越見使，但你會隨時面對收入減少甚至失業等「缺水」危機，所以迎戰通縮，大原則是利用以下四招「活化」個人資產，強化資產流動性以備不時之需。

掃走高息債：通縮令現金購買力變強，即使借貸利率不變，計入通縮率，借錢實際壓力其實有所增加。加上通縮期間銀行生意難做，或會繼續向卡數或個人貨款債仔埋手，增加罰息幫補收入，所以迎戰通縮，你便不要像過去數年因為年年加人工而「hea」還，應該盡快清掉高息短債。

戒絕「裸辭」：過去數年失業率處於歷史低位，上班族想轉工不單無難度，更可能有多個offer任君選擇，部分年輕人更會選擇「裸辭」，去完旅行或working holiday回港後才慢慢搵工。但通縮周期失業率持續攀升，只要你份工暫時仍算穩陣，便不要衝動玩「裸辭」，部署轉工亦要有相當把握才遞信，確保自己有穩定收入累積「穀種」。更理想係學多一門技能傍身，開拓第二收入來源。

消費投資要謹慎：由通脹到通縮，大家看到物價及資產回落，很容易會忍不住出手消費或投資。在通縮初期大花筒消費，不單會買貴嘢，更會火速蒸發手頭資金。買股票或物業以為執到平貨，豈料原來資產價格跌完可以再跌，資金又被鎖死，有需要時便可能要借貸周轉。

增加現金儲備：通縮周期增持現金，除了以備不時之需，另一好處是讓自己有更充裕條件等待投資機會來臨。等待機會最重要係耐性，特別是當你看到心水股票已跌至很吸引的水平，例如新地股價近期徘徊八十多元水位，很多散戶已大呼抵買，卻忽略樓價繼續調整的風險，對自己耐性缺乏信心，就不妨考慮索性把部分現金做定存，錯失投資機會總好過忽然坐艇。

除了個人投資組合要增持現金，強積金亦應該作出相應部署。最好在通縮期正式來襲前，減持港股基金，把資金暫存在保守基金內，又或轉到復甦概念較強的市場基金如美股基金，增加投資組合的抗逆力。