通膨勢頭引來央行動作 債券市場局面有變

·2 分鐘文章

【彭博】-- 隨著「暫時性通膨」的說法消退,債券市場的潮流正在發生明顯轉變。

Most Read from Bloomberg

在通膨數據強勁的情況下,基準殖利率下跌,殖利率曲線趨平,因投資者押注央行控制價格的努力可能會拖累經濟復甦。一些已開發市場的決策者已經開始加息,表明未來還會有更多加息,這已導致期限較長的債券上漲。

以下五張圖表展示了正在變化的形勢。

緊縮時代

政策制定者將對通膨上升的風險作出反應,投資者對這種預期越來越認真。挪威和紐西蘭最近加息,智利周三將基準利率提高125個基點,超出預期;新加坡周四也出人意料地收緊政策。對已開發市場利率的預期從今年降息轉變為加息,一個平均指標升至2020年初以來的最高水平。

滯漲幽靈

人們擔憂的是,1970年代的滯漲將重返,而能源價格飆升發揮關鍵作用。迅速上漲的石油、天然氣和煤炭成本,正在幫助推高價格壓力並破壞成長前景。因此,通膨數據遠高於預期,而更廣泛的經濟數據低於預期。

減碼,然後風暴?

對聯儲會及其同行將縮減資產購買步伐的預期正在增強,越來越少的央行願意堅持通膨是暫時的這個預測。這可能會使股市變得脆弱,因為之前為抗擊疫情而進行的史無前例的資產負債表擴張,伴隨了股市創紀錄的上漲。

展望趨平

已開發市場股票開始變得陰沈,漸漸回落,讓人想起了今年大部分時間席捲新興市場股市的萎靡不振。美國國債殖利率曲線正在趨平,因為債券投資者押注決策者已不願退縮,讓通膨過高。這為股市設定了一些令人擔憂的情境--尤其是大型科技股,它們是近幾年來大部分漲幅的主要動力。

舊常態

隨著通膨率的上升促使投資者避開殖利率低於零的債券,債券看起來將變得更像舊時的樣子。負殖利率債券去年年底時達到18萬億美元以上的峰值,但如今已回落至12萬億美元以下。

原文標題Five Charts Show Traders Fear Central Bank Inflation Response

Most Read from Bloomberg Businessweek

©2021 Bloomberg L.P.

我們致力為用戶建立安全而有趣的平台,讓他們與志同道合的用戶聯繫交流。為改善我們的社群體驗,我們暫時停用文章留言功能